最近，海關總署發布的外貿進出口數據顯示，今年前四個月，我國實現進出口貿易總值13307.53億美元。其中，出口6858.68億美元，同比增長17.4%；進口6348.84億美元，同比增長10.6%；累計貿易順差609.84億美元。尤其是4月份，進出口總值達到3559.61億美元，同比增長15.7%。其中出口1870.61億美元，同比增長14.7%，環比增長2.7%；進口1689.0億美元，同比增長16.8%，環比增長-7.7%；出口環比增速大幅高于進口，導致4月貿易順差達到181.61億美元。
如此靚麗的數據，不僅遠遠超出市場預期，而且也與近兩月PMI的出口訂單分項指數表現疲軟、廣交會出口訂單增長呈現負增長、與香港來自中國貿易數據異常以及歐美地區經濟增長疲弱而導致需求不足等現象形成了鮮明的反差。因此，中國所公布的進出口貿易數據的真實性普遍受到境內外機構質疑。對于這一質疑，盡管中國海關有相應的解釋，但是這些解釋只能說是表面現象。
筆者認為，對上述現象有兩種解釋是比較成立的。一是最近國內進出口數據之所以水分較高，很大程度上與當前國內外的經濟環境及政府出口政策有很大關系。因為，在當前歐美量化寬松貨幣政策一再加碼及日本推行“質化和量化”寬松的貨幣政策后，國際市場流動性泛濫是必然。而這樣過多的流動性一定會涌向全球最為活躍的市場。而香港就是這樣一個最合適的市場。
對于嚴重管制下的中國金融市場來說，盡管國際上的流動性泛濫，但要自然流入國內市場并非易事。曾被不少朋友問到，通過什么樣的方式可以把國際上如此低利率的資金引入中國。也就是說，面對國際上流動性過多，國內不少人正在通過不同的方式想把這些低成本資金引入中國。盡管方式很多，但通過出口貿易數據做假而獲得海外資金是其中最主要的方式之一。
據悉，國內就有企業通過假出口獲得境外貸款資格，并將境外資金匯入中國。比如國內一些企業偽造巨額貿易通過“內保外貸”獲得境外資金，即境內企業向境內銀行出示信用憑證等擔保條件，并在銀行存入一定金額資金后，其境外公司便可以在境外銀行獲得融資。而這些資金進入中國后，最為簡單的方式就是通過投資理財產品套利。更高級的是讓這些資金進入國內所謂的金融交易所，從而形成不同的委托貸款、信托貸款等融資。數據顯示，今年1-4月份，社會融資總額快速增長達到7.91萬億元，很大程度上與這些資金流入有關。
第二種解釋是，讓國際資金流入中國，不僅在于成本低，還在于最近人民幣升值預期一直在強化。如果國際市場的資金成本低，而且人民幣又在升值，那么把這些資金引入中國就可以雙重獲利。對許多企業來說，這可是千載難逢的機會。因此，通過虛假貿易讓國際上的資金流入國內，對這些企業來說具有十分強的吸引力。今年以來，人民幣一直在升值，而人民幣的升值也在吸引更多的熱錢流入中國。有人估算，今年以來流入中國的熱錢達500多億元。而虛假的進出口貿易也將成為外國熱錢流入中國最為重要的渠道。數據顯示，今年1-4月份外匯占款達到1.24萬億元，這可能與進出口企業通過虛假交易讓這些熱錢流入中國有關。
還有，國內一些保稅區，就有公司專門協助貿易公司提供虛假進出口文件，曾經有一家公司將同一批貨物來回出入口41次。有些公司則直接在保稅區導入導出。比如一些省貿易量大，有些保稅區監管不嚴，同一樣貨品，甚至不進行加工也可在保稅區出口倉庫到進口倉庫來回。因為這樣做，不僅可享受出口退稅的優惠政策，也容易推高當地的GDP。比如，有報道稱，一些地方政府寧愿支付運費，讓一些企業將保稅區庫里商品運去香港，隔日再從香港運回，若按一個貨柜車400萬美元貿易額計算，這貨柜一進一出完成800萬美元貿易額。通過這樣方式，40天就能完成16億美元“貿易額”，進出口數據就是在這樣的過程中制造出來了。
從這些現象就可以看到，當前國內外市場的形勢發生了根本性變化，但是中國進出品政策并沒有隨這種形勢變化而調整，自然為這些企業套利創造了制度上的條件。因此，這里有幾個問題值得思考。一是任何制度安排都是不完全的，它都是特殊條件下的產物。如果現實的這種形勢發生了根本性的變化，既有的制度安排就得與之相對應進行調整，否則就會面臨許多利用制度不完全的套利空間。而這種套利空間的出現，如果不能夠及時地得到調整，它無論是對企業、市場，還是對政府管理部門都容易傳遞出錯誤的信息。而這些錯誤的信息不僅會影響企業及政府對市場的判斷與決策，也容易造成市場秩序的混亂。二是對于市場出現的這些行為現象，政府并非是指責，而是要對當前這種現象進行更為細致的調查與研究，以便提出更好的應對措施。三是要形成一套制度規則自動調整、自動修復的機制。也就是說，整個內外經濟形勢發生巨大變化時，這些制度安排能夠自行調整來彌補漏洞與不足。