|
今年日本經(jīng)濟增長率可能超過韓國的消息一經(jīng)報道，立即在韓引起了軒然大波。日本第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長0.9%，年化增長率高達3.5%，同期韓國國內(nèi)生產(chǎn)總值也較前一季度增長0.9%。不僅如此，去年韓日兩國的經(jīng)濟增長率同樣為2.0%。值得一提的是，最近韓國央行將今年韓國經(jīng)濟增長預期下調至2.6%，然而日本央行把日本經(jīng)濟增長預期提高至2.9%。不難預測，今年日本經(jīng)濟增長率或將超過韓國。這是繼1998年韓國經(jīng)濟增長率(-5.7%)低于日本(-2%)后，時隔15年的歷史重現(xiàn)，使得韓國高度警惕日本的安倍經(jīng)濟學。
安倍經(jīng)濟學由三支箭組成：寬松的貨幣政策、積極的財政政策和結構性改革。其中以2%的通貨膨脹為目標的貨幣政策已引發(fā)韓國、中國等的不滿。韓日企業(yè)在海外市場形成直接競爭局面，而雖然部分中國企業(yè)已開始與日本企業(yè)競爭，但出口產(chǎn)品重疊的領域仍不多。據(jù)韓國貿(mào)易協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，去年韓國和日本五十大出口產(chǎn)品當中26個重疊。該協(xié)會進一步預測：如果日元對韓元貶值10%，韓國出口額會減少4.1%。受最大影響的無疑是汽車行業(yè)，據(jù)韓國汽車產(chǎn)業(yè)研究所近期發(fā)布的報告，在日元對韓元貶值10%的條件下，韓國汽車出口額將會縮減12%。然而，無論是G7還是G20都默許了日元的暴跌，因為它們大多不會受到日元貶值而帶來的負面影響。再加上，除了加拿大，G7都在進行不同程度上的量化寬松。
日元貶值已成為常數(shù)，且當今G7也許默許了新一輪“逆向廣場協(xié)議”。上一輪為1995年日元匯率暴跌到1美元兌79日元后，日企實在承受不了本幣升值的壓力，隨后日元開始貶值，到1998年6月，日元貶值到1美元兌147日元左右。而自去年11月以來，日元貶值的趨勢兇猛。1美元兌79日元的匯率已經(jīng)上升到了1美元兌102日元以上，在不到半年的時間內(nèi)其貶值幅度超過25%。然而，日元貶值趨勢可能還會持續(xù)幾年。日元確實貶值了不少，但從長期來看，日元匯率仍處于偏低的狀態(tài)。何況，除了1995年與2008年至今的時間段以外，日元匯率長期保持著1美元兌100日元以上的價位。
雖然安倍經(jīng)濟學在韓國備受質疑，但從日本立場來看，安倍經(jīng)濟學可能是不可讓步的關鍵決策。它具備明確目標，即擺脫通縮，實現(xiàn)2%的通脹；清晰的邏輯——為了重振經(jīng)濟，日元必須要貶值。此次日本政府具有強烈的意志來實現(xiàn)上述目標。安倍內(nèi)閣支持率保持在70%以上的高位，可想而知日本國內(nèi)擺脫“失去20年”的意愿有多么強烈。盡管誰也不能確定安倍經(jīng)濟學最終能否使日本脫離經(jīng)濟低迷，但日本沒有別的辦法來解決其面臨的難題。
然而，安倍經(jīng)濟學并非沒有缺陷的，它的最大軟肋在于高達GDP240%的日本政府債務。近日韓國金融研究院發(fā)布一份報告稱：日本實現(xiàn)2%的通貨膨脹，就意味著物價比現(xiàn)在上漲約3個百分點。如果物價上漲完全反映到利率上，并日本國債利率上升3個百分點，那么理論上日本政府的債務利息負擔會增加GDP的7%左右。然而，日本國稅收入僅為GDP的9%左右。如此巨大的債務負擔顯然是難以承受的。因此，如何保持健全的財政狀況也是日本政府面臨的艱難任務。
|