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不能放縱巨額買單操縱股價
2013-07-01   作者:尹中立(社科院金融研究所研究員)  來源:每日經濟新聞
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  尹中立

  6月28日的A股市場尾盤出現明顯異動。下午2點23分,上證綜指為1947點,比上個交易日微跌3個點。2分鐘后工商銀行股票買盤出現巨額大單,該買單一直在2億股左右,報價從3.87元一直推高到4.03元,至收市時仍然有2億股買單掛在那里,而該交易日工商銀行一天的交易量只有1.6億股。與工商銀行股票異動如出一轍的還有中國石油的股票。
  這兩只股票的買單需要資金超過30億元,而當天工商銀行和中國石油的股票交易額之和只有9億多元。顯然,這兩只股票的異動應該屬同一個機構或個人所為,掛出巨額買單并不是為了買入股票,其目的在于推高股價。
  諸多的疑問由此產生:究竟是誰在買?動機何在?該行為是否違法?
  筆者最關心的是最后一個問題。用巨額資金不斷推高股價的行為,無疑是屬于操縱股價的行為,該行為在《證券法》里是明文禁止的。
  假如6月28日發生在工商銀行和中國石油股票的行為是合法的話,那么,在工商銀行和中國石油的股票上掛出巨額賣單的行為同樣是合法的,只是買賣的方向不同而已。假如用這樣的方法把這兩只股票都壓到跌幅5%以上,市場會發生什么?股指期貨市場又會發生怎樣的慘案?這樣的事情不是筆者的無端空想,看看6月26日工商銀行股票蹊蹺的跌停板報價,這些行為應該引起有關部門密切關注。
  從動機看,拉抬工商銀行和中國石油的直接意圖應該是拉抬上證綜指,因為這兩只股票占其權重達15%左右,可謂影響巨大。在28日的后30分鐘里,上證綜指上漲40點,主要原因就是這兩只股票上漲所致。拉抬上證綜指可以刺激市場人氣,使大多數股價回升,其用意可能是為了粉飾半年報的財務數據。
  但也可能是為操縱股指期貨。雖然股指期貨的合約是以滬深300指數為標的,但上證綜指對滬深300指數有很強的影響力,大多數投資者習慣于看上證綜指而不是滬深300指數。在上證綜指里,有少數股票的權重很大,而實際流通股數量較小,最典型的就是工商銀行和中國石油,這是歷史形成的。因此,這些股票猶如市場中的杠桿,通過操縱這些股票就可以輕松操縱上證綜指,從而達到操縱指數期貨的目的。尤其在市場劇烈波動的過程中,這樣的操縱行為十分容易得逞。
  “三公原則”是證券市場所有行為必須遵循的準則,即使是某些機構出于穩定市場的目的而進行的護盤行動也不能例外,否則,這些看上去是善意的行為,可能被少數掌握信息的人所利用,成為他們巧取豪奪的工具。
  希望有關部門對這些行為有足夠的重視,也希望匯金公司和社保基金在以后的行動中也首先把遵守市場規則放在首位,切實維護市場的公平。

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