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本周一滬市站上了2050點，權重股表現較為強勁，成為推動股指上行的重要力量。相對而言，創業板的走勢顯得有點疲弱。當天創業板的漲幅是1.28%，而滬深300則是1.38%。于是就有人提出市場是否會出現風格轉換？也有人盡管不那么看好權重股的走勢，但對在市場向上突破之際創業板的這種表現感到憂慮，擔心該板塊出現大跌。
不過，周二情況就發生了變化。當天股指沒有順著前一天尾市的行情開盤就進一步向上，而是出現了一定的調整。幅度也不算很大，并很快就形成反彈，且以上漲報收。在這過程中，權重股表現較為低迷，全無先前的強勢形態。相比之下，創業板又再度發力，創業板指再創本輪反彈以來的新高。客觀而言，周二如果不是創業板的奮力拉升，那么整個大盤的走勢恐怕就會很難看，弄不好就會把周一的漲勢吞掉一半。創業板的繼續上漲，使得那些看空創業板的觀點再度落空。無疑，市場形成這樣的格局，值得人們認真思考。
一是，為什么權重股一直難以真正走強？一個很現實的問題是，現在創業板的平均市盈率在50倍以上，而權重股連10倍都不到。如果僅僅從一般意義上的價值投資角度出發，這個問題確實難以回答。更何況，權重股中也有一些個股具有一定成長性，同時也有一定的題材。顯然，這不只是一個簡單的投資偏好問題。核心點是資金約束，如果從分類指數來看，現在滬市的成交量要明顯小于深市，而且換手率則更低。而在深市中，創業板的市值要小于中小板很多，但成交金額的差距則并不大，換手率更高出一截。這說明，由于股市資金面并不寬松，而那些有限的資金就集中流向了市值比較小的板塊，在這些規模相對較小的板塊中，容納了較多的資金，導致了交易的活躍，走勢也就顯得比較強。有人把這種狀況稱之為是市場的“主動縮容”，似乎也不無道理。但是，其中最為本質的問題還是流動性不足。什么樣的資金狀況，決定有什么樣的行情，這是很有道理的說法。也因為這樣，在目前出現市場風格從“八二”向“二八”的轉化，顯然不可能。
二是，為什么創業板能夠長期維持強勢呢？創業板從4月中旬開始脫離大盤形成獨立走勢，到現在已經快4個月了，這種狀況在過去是難以想象的。不少輿論認為這是過度投機的結果，但是此種說法無法解釋為什么越來越多的公募基金會加碼買入創業板，而且事實上創業板一直保持著大漲小回的格局，在運行中它并不拒絕調整，但調整過后就是再創新高。這里的原因在于，很多創業板公司在調整產業結構中獲得了發展機會，每當市場上有新的熱點出現，往往是在創業板中能夠找到與之有關的投資標的。一個微信5.0版本的發布，立馬就在市場上形成了一個相應的微信運用題材，不少創業板公司順勢對號入座，這樣自然就有可能展開新的行情。如果人們承認現在是一個信息產業大發展，并且深刻地改變著人們的生產與生活模式，那么運行在這前沿陣地的企業，當然能夠成為投資者的追逐對象。有意思的是，創業板中這樣的企業數量是最多的。看來，盡管不能排除創業板上漲行情中的炒作因素，但它受益于市場的環境變化這一點也是不可否認的。在某種意義上來說，創業板是新經濟的弄潮兒，進入到新經濟時代的股市，怎么可能不給創業板比較高的估值呢？
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