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　　據(jù)報道，蘇、浙、魯三省上半年新增不良貸款占全國六成，僅浙江一省的不良貸款余額便達1046億元，不良貸款風險開始加速向東部地區(qū)蔓延。當前宏觀經(jīng)濟下行壓力尚未真正緩解，而貨幣資金配置效率下降，新一輪不良貸款周期回潮可能性增大，應引起高度警惕。
　　2008年國際金融危機以來，以超常規(guī)貨幣增長為標志的信貸投放，從根本上降低了我國貨幣資金的配置效率。2009年以來，我國新增人民幣信貸近40萬億元，約占當前信貸余額的一半，主要投向地方政府融資平臺、基礎設施項目和房地產(chǎn)行業(yè)，不僅沒有實現(xiàn)經(jīng)濟增長動力的升級轉換，反而又形成了新的產(chǎn)能過剩，導致社會資金在房地產(chǎn)行業(yè)過度積聚，明顯降低了貨幣資金的生產(chǎn)效率。2008年末，我國GDP/M2為0.63，而2012年末降低至0.53，這表明2012年每1元貨幣供應僅能形成0.53元的增加值，較2008年下降了0.1元。貨幣資金生產(chǎn)效率的下降，反映出實體經(jīng)濟生產(chǎn)收益難以覆蓋生產(chǎn)成本的可能性大為增加，蘊含著潛在的不良貸款風險。按照過往經(jīng)驗，信貸資產(chǎn)質量周期滯后經(jīng)濟周期大約3到5年，2009和2010年這兩年大量發(fā)放的貸款，其質量將在今明兩年接受嚴峻考驗。事實上，全國主要商業(yè)銀行不良貸款余額已經(jīng)連續(xù)七個季度上升。
　　以浙江為代表的傳統(tǒng)東部沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)不良貸款余額大幅增加，有其必然性。一方面是這些地區(qū)信貸總量大，浙江、江蘇和山東的貸款新增額歷來位于全國前列。貸款總量龐大，出現(xiàn)不良貸款的可能也高于其他地區(qū)。另一方面，這些地區(qū)外向型中小企業(yè)多，受國際金融危機沖擊最大，特別是傳統(tǒng)上的互保習慣，更是增加了不良貸款風險傳導與擴散的可能。據(jù)初步統(tǒng)計，浙江、江蘇、山東三省的不良貸款余額約占全國的45%。東部地區(qū)的江蘇、浙江、上海、內蒙古、福建、山東等十個省市區(qū)，不良貸款增長壓力較大。
　　其他地區(qū)不良貸款風險存在滯后效應。這主要與中西部地區(qū)信貸投向和經(jīng)濟結構有關。2009年以來，中西部地區(qū)的信貸增長，往往與地方政府融資平臺密切相關，“借新還舊”的技術處理，可以暫時延緩地方政府債務償付時限。在產(chǎn)業(yè)梯度轉移下，東部地區(qū)過剩產(chǎn)業(yè)向中西部地區(qū)轉移，并不會帶來明顯的企業(yè)信貸增長，而這也是中西部地區(qū)不良貸款增長相對緩慢的重要原因。但是，考慮到全國經(jīng)濟一體化發(fā)展，我國企業(yè)的生產(chǎn)空間明顯拓展，不同區(qū)域內企業(yè)之間的聯(lián)系更為密切，不排除未來一段時間東部地區(qū)的不良貸款風險向中西部地區(qū)擴散蔓延。特別是中西部地區(qū)的企業(yè)實力相對薄弱，更容易形成不良貸款。
　　綜合來看，新一輪不良貸款周期回潮的可能在增加。從歷史經(jīng)驗看，每一次的信貸狂歡，都會帶來不良貸款增加的災難性影響。過去如此，現(xiàn)在也很難置身事外。即使通過一些技術處理，延緩企業(yè)或地方政府融資平臺的資產(chǎn)負債表危機，但并不能完全消除不良貸款風險。而商業(yè)銀行防范和化解不良貸款風險的單方面努力，又往往會演變成多家銀行的集體催收行動，加速企業(yè)破產(chǎn)倒閉。當務之急，需要真實面對不良貸款上升壓力，統(tǒng)籌協(xié)調商業(yè)銀行風險處置行動，盡量避免大面積企業(yè)倒閉可能引發(fā)的社會群體性問題。