|
上周五（8月23日），證監會發言人在例行新聞發布會上表示，股指期貨運行三年來，市場運行平穩，不存在所謂的多空失衡情況。此前有不少投資者認為股指期貨多空失衡，其實這在期貨投資領域并不鮮見，如果能夠引入更多投資者，將會改變這種失衡的局面。
說股指期貨多空失衡，主要是指前一段時間股指期貨大幅度貼水交易，主力合約曾貼水超過60點，不僅給股票投資者帶來了心理恐慌，也讓投資者質疑，股指期貨到底還有沒有多頭？
對此，徽商期貨北京營業部分析師王盾介紹，股指期貨大幅貼水，一方面是由于不少大型投資者看空股市后市，為了得到更多的空頭持倉，而降價銷售自己的空單；另一方面也有主力資金刻意壓低價格企圖逼多方投資者低價平倉的可能。王盾認為，由于股市持續下跌時間太長，看好后市的投資者資產已經大幅縮水，看空后市的投資者資金迅速壯大，這確實導致了短時間內的多空力量不均衡。
其實，股指期貨貼水交易本身就是改善供求失衡的重要手段，當股指期貨價格貼水運行，就可以吸引套利投資者買入股指期貨，賣出股票，從而縮小兩者價格差距；同時也有指數基金嘗試通過股指期貨多單進行資產配置，這也可以在一定程度上增加股指期貨的多方力量。
在股指期貨歷史上，也曾經出現過股指期貨大幅升水的情況，曾經股指期貨主力合約升水高達150點，結果各大期貨公司紛紛推出套利交易模型，股指升水最終在套利盤的打壓下收窄，并最終趨于合理。
假如管理層允許更多公募基金買入股指期貨多單，那么將能夠在股指期貨出現貼水交易時增加買方力量，這與允許公募基金以套期保值為目的買入股指期貨空單是一個道理。如果公募基金可以成為平衡股指期貨供求的重要力量，那么未來股指期貨想要出現太大幅度的升貼水都會非常困難。
此外，作為普通投資者，沒必要對股指期貨升貼水發牢騷，如果股指期貨貼水嚴重，自己不妨買入股指期貨多單，同時賣出股票，或者融券賣出指數基金；如果股指期貨升水較多，投資者自己也可以買入股票同時買入股指期貨空單，在平抑市場價格的同時，也能獲得不菲的收益。
|