據(jù)報道，新股發(fā)行預(yù)計在3月中旬或者下旬重開，對于前一波新股發(fā)行中出現(xiàn)的諸多問題，本欄建議可以引入創(chuàng)新機制加以糾正。如創(chuàng)立社保基金專用的綠鞋機制，或許能夠起到奇效。
所謂綠鞋機制，就是在發(fā)行人規(guī)定的發(fā)行數(shù)量外，如果投資者非常認可公司，那么發(fā)行人可以增加15%的發(fā)行量;反之如果投資者不認可公司股價，上市后出現(xiàn)股價破發(fā)，那么發(fā)行人可以通過二級市場買回15%的股份，減少發(fā)行數(shù)量。綠鞋機制在香港證券市場起到了很好的效果。
現(xiàn)在管理層的意圖是防止新股上市惡炒，不過預(yù)防新股炒作的辦法不一定是各式各樣的停牌和限制，也可以改為具有A股特色的綠鞋機制。即如果新股上市后股價出現(xiàn)非理性上漲，交易所可以允許社保基金在新股上市后三個月內(nèi)裸賣空新股發(fā)行量的15%，如果其后新股價格回落，社保基金可以買回獲利平倉;如果股價繼續(xù)上漲，則社保基金賣空的股份由上市公司按照社保基金賣出均價增發(fā)新股給社保基金用于補窟窿，這就是本欄說的具有A股特色的綠鞋機制。
如果不是社保基金，而是主承銷商增加15%的新股發(fā)行量，本來也是可行的。但是在現(xiàn)在的A股市場里，如果由主承銷商決定這15%的新增發(fā)行量，估計所有的新股都能多發(fā)15%，而且也很難達到遏制新股炒作的目的。社保基金則不同，社保基金只有在新股股價過高時才會進行賣空交易，目的是獲取股價回落后的差價利潤，而且這種交易不可能導(dǎo)致社保基金虧損，符合社保基金的安全要求，同時也能將投機者造成的非理性利潤轉(zhuǎn)移給社保基金，一舉兩得。
這種操作方式有點像以前的創(chuàng)設(shè)權(quán)證，只不過創(chuàng)設(shè)權(quán)證由券商創(chuàng)設(shè)，而裸賣空新股由社保基金進行，那么社保基金也就能夠獲得額外的投資收益，算是一件利國利民的好事。社保基金持有的15%賣股額度，就是投機者頭上的達摩克利斯之劍，給投機者提供這樣一個超級“寄生蟲”，一定會讓投機資金郁悶不已，新股上市后的惡炒將能逐漸避免。
此外，新股首日停牌政策真的很糟糕，本欄建議廢除。新股上市首日本就是高換手、波動大的走勢，如果硬用政策強行扼殺，并不屬于市場化的范疇。本欄認為，如果允許新股上市首日自由交易，甚至采用首日T+0，將有利于新股交易價格盡快平穩(wěn)。