每逢2月底，環球投資市場的目標總會轉向中國兩會。基金經理與機構投資者談到的難免都會涉及兩會效應、兩會行情、兩會概念等等。
投資市場的焦點在于改革主題，三中全會后，改革的藍圖初步呈現。兩會前，大家將進一步關注改革政策的方向、方式和框架之落實。國家經濟進行結構性改革，目前的重點在于如何解決最為迫切的問題。現在已經不再是紙上談兵的階段，一切將從規劃設計推展至落地執行的階段。
至于2014年的經濟目標，筆者預期與去年持平，經濟增長為7.5%，而通脹率則為3.5%。筆者認為，中央去年定下的經濟政策方向不會改變，但是近期經濟下跌將影響政策的微調。在中期偏緊的環境下，短期有可能局部微調，以穩定短期穩增長的策略。
在政策的先后次序上，筆者認為落實的先后次序將為社會保障制度改革，國企改革，能源改革，產業結構調整，以及金融改革中的行業門檻改革。至于其他較深層次的改革，如土地改革，金融改革中的利率市場化和匯率自由化改革，因涉及整體風險較大，需要考慮環球與內地形勢變化，只能慢步向前。
在結構性改革和轉型的洪流下，中央對整體經濟或個別行業增長下滑的容忍度將增加，因此市場不可以一廂情愿地以為政府將隨時會出手“救”經濟。不過，筆者認為上調城鎮新增就業目標，顯示出中央政府重視就業及民生，估計將持續加推積極的就業政策，以達成就業目標。
在中央的積極財政政策下，筆者估計財政赤字將略為增加，同時全力優化支出結構，完善稅制，以及化解地方債務危機。至于貨幣政策，筆者預計中國政府將繼續堅持以“總量穩定，結構優化”為目標。
地方債務問題是兩會的一個重要議題，如何防止及控制債務風險將成為重點。此外，內地目前產能過剩壓力甚大，如何化解也將成為今年的重點。產業轉型升級是其中一個方向，服務業的發展值得大家的關注。內地人口老化，筆者認為養老和健康服務等相關產業具備發展的潛質。在內部需求上，如何加速自貿區的開放也極其關鍵。
不過，中國的內需很難在短期內大幅提升，主要在于占人口過半的農村人口消費力不足，此外，內地工資水平與社會消費增長水平相當，無法成為拉動經濟增長的主導力，就算社會有多余的購買力，市場看似更傾向于投資房地產或進行私募投資，而非直接消費。
以前，政策主導的增長導致若干產業泡沫化的演變，行政干預也帶來眾多副作用。三中全會提到以市場在資源配置上的作用改為“決定性”，就是為中國長遠經濟發展撥亂反正，締造可持續發展的背景。國企甚至是壟斷性行業引入民資，盤活經濟將成主導方向之一。
金融行業、資源行業、電信行業、鐵路行業等等，也將持續慢慢地開放，估計在兩會前后將有更多的消息出臺，筆者并非一面倒樂觀，當中對現有壟斷行業實際上更是危多于機。不過，若開放產業能釋放需求，體現新的市場價值，行業整體最終也將受益，而新興產業以及企業若能突圍而出，當中不乏新的增長亮點，也是今年兩會的重點之一。