美國參議院銀行委員會(huì)高層近期提出新的“兩房”改革議案，計(jì)劃五年內(nèi)逐步關(guān)閉房利美和房地美兩大住房抵押貸款巨頭，并對(duì)美國規(guī)模達(dá)10萬億美元的抵押貸款市場進(jìn)行全面改革。
這項(xiàng)議案由參議院銀行委員會(huì)主席、民主黨議員蒂姆·約翰遜和資深共和黨議員邁克·克拉波聯(lián)合提出。根據(jù)這一改革框架，聯(lián)邦政府支持住房市場的思路將發(fā)生重大變化：政府的擔(dān)保對(duì)象僅包括符合標(biāo)準(zhǔn)的抵押貸款支持證券(MBS)，而不包括原來的“兩房”等房貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)；擔(dān)保方式也由此前的政府隱性擔(dān)保改為顯性擔(dān)保，向擔(dān)保對(duì)象收取一定費(fèi)用，并建立抵押貸款保險(xiǎn)基金防范房貸債券違約導(dǎo)致的巨大風(fēng)險(xiǎn)。“兩房”原有的“股東持有，納稅人為風(fēng)險(xiǎn)買單”的盈利模式將變?yōu)椤肮蓶|所有，股東為風(fēng)險(xiǎn)買單”的商業(yè)模式。
由“兩房”負(fù)責(zé)擔(dān)保住房抵押貸款的美國住房市場融資模式源自上世紀(jì)30年代大蕭條。“兩房”并不發(fā)放住房抵押貸款，而是從抵押貸款公司、銀行和其他房貸發(fā)放機(jī)構(gòu)購買住房抵押貸款，然后將這些抵押貸款按期限、利率重新組合打包為MBS，再出售給投資者并為MBS提供擔(dān)保。
2006年美國房地產(chǎn)市場泡沫破滅和隨后的次貸危機(jī)暴露了這一住房融資體系的弊端，“兩房”一度瀕臨破產(chǎn)，后被政府接管，搖身變?yōu)槊绹皣衅髽I(yè)”。
“兩房”改革議案的再次提出正值這兩家公司連續(xù)兩年保持盈利和為美國政府創(chuàng)造大筆利潤之際，盈利好轉(zhuǎn)一方面再次激起外界有關(guān)“兩房”改革的熱烈呼吁和討論，另一方面也降低了國會(huì)采取實(shí)質(zhì)立法改革的迫切性。
雖然參議院銀行委員會(huì)未來幾周將對(duì)“兩房”改革議案進(jìn)行投票，但隨著11月國會(huì)中期選舉臨近，該議案能否提上參議院和眾議院全體表決的議事日程還不好說，能否獲得通過更是難以確定。
目前美國各界普遍認(rèn)識(shí)到當(dāng)前的住房融資體系是不可持續(xù)的，同意逐步降低政府對(duì)住房市場的支持力度，但對(duì)于政府究竟應(yīng)該在住房市場介入多深仍存在分歧。共和黨傾向于政府完全退出住房抵押貸款市場，僅保留聯(lián)邦住房管理局為抵押貸款提供擔(dān)保。民主黨則認(rèn)為政府需保持一定市場份額，以免造成房貸利率大幅上升。
“兩房”改革不僅直接關(guān)系到美國房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇，也影響到美國經(jīng)濟(jì)和金融體系穩(wěn)定，可謂牽一發(fā)而動(dòng)全身，需要謹(jǐn)慎把握和求得平衡。在美國政府救助“兩房”五年多之后，這一改革仍然步履維艱，從另一個(gè)側(cè)面說明壟斷型國企改革是各國面臨的共同難題。