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新一輪穩增長側重微調
2014-04-04   作者:周子勛  來源:證券時報
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  4月2日召開的國務院常務會議提出進一步創新宏觀調控的方式方法,在促改革、調結構、惠民生協同并進中穩增長,推動我國經濟行穩致遠。會議明確了三項經濟推進措施,包括發揮開發性金融對棚戶區改造的支持作用,確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施,研究擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍。

  一季度中國經濟數據雖然還未公布,但是從先前多個趨冷的經濟數據來看,估計情況不太好。雖然官方PMI數據在3月份升至50.3%,比上月微升0.1個百分點,這是自去年11月份后首次回升,但總體來說拉動經濟的“三駕馬車”(消費、投資和出口)均動力不足。從出口看,歐美日三大經濟體雖較去年明顯復蘇,卻未能體現在內地出口上,主要原因是人民幣過去多年累計升值的效力正在顯現。此外,房地產與制造業投資同步減速,對經濟產生明顯的下拉力;消費雖然在三大需求中相對穩定,但城鄉居民收入近兩年處于減速期,就業規模亦未擴大。此前曾有官方背景人士稱,一季度經濟增速可能只有7.2%或7.3%。如果此估計屬實,意味著中國經濟增速已下滑到可接受區間的下限。

  與此同時,一些長期問題并沒有得到實質解決,這也加劇了經濟增長壓力。比如,小微企業在發展過程中仍舊面臨大企業的擠出效應,尤其是宏觀經濟環境不景氣的背景下,各種社會資源向大中型企業傾斜傾向更加明顯。再如,盡管一直在鼓勵金融支持實體經濟,但整體政策配套尚未跟上。實際上,在經濟結構轉型或經濟增速減緩的情況下,最容易出現問題的就是“沒爹沒娘管”的中小企業,而這方面,財稅政策、金融政策和資本市場配套明顯不足。而沒有解決風險分擔機制的情況下,金融支持實體經濟政策正在走入死循環。

  面對中國經濟下行的壓力,中國的宏觀政策必然轉向積極。此次國務院常務會議釋放出了最新的穩增長信號。從政策風向上看,中國政府出臺“穩增長”政策,可能不會在貨幣方面更多著墨,而采取其他政策措施。從某種意義上說,新一輪“穩增長”主要側重“微調”,以此彰顯力求穩健的態度。分析起來,有兩個方面值得關注:

  其一,新一輪“穩增長”不是以往慣用的“組合拳”方式出臺,而是將更多采取市場化措施,以“點”為重點突破,從而避免造成再度刺激的效果。比如,此次國務院常務會議提出,將小微企業減半征收企業所得稅優惠政策實施范圍的上限,由年應納稅所得額6萬元進一步較大幅度提高,并將政策截止期限延至2016年底。這一稅收優惠的門檻進一步降低,將有助于激發小微企業活力。另外,營改增試點中我國對小規模納稅人按照3%稅率計稅,這部分納稅人原營業稅稅率為5%,稅負降低明顯。

  其二,新一輪“穩增長”圍繞產業發展政策來做文章。一般而言,中國政府“穩增長”需要依靠項目拉動,比如去年“穩增長”期間,中央政府便批復了眾多軌交項目。而在今年,在新一輪宏觀經濟“穩增長”,中央政府需要短期投資項目的情況下,棚改和城鎮化相關項目將首先成為政策關照的重點,其中,軌交項目又是城鎮化最重要的政府投資方向。正如分析人士所言,重點支持棚改、鐵路兩大產業符合新型城鎮化的戰略,在民生和協調區域發展方面有重要意義,同時大規模的投資能有效拉動經濟,是較為穩妥的刺激方式。

  隨著中國經濟下行,進入必須“穩增長”的區間,相關政策措施與投資力度可能將隨之加強。中央決策層最近一系列的表態,意味著中國將在未來數月加大財政支出,以支撐經濟增長。中國經濟下行之勢已經明確,加大投資保增長已在所必然。總之,穩定經濟增長必須釋放市場活力,重點需要做好四個方面工作:一是平衡,即宏觀政策的松緊平衡;二是服務,政府應該為放松微觀經濟提供服務,創造環境;三是改革,市場化的改革要及時跟上,扭轉金融資源與財富創造領域的“錯配”,打破市場中的各種樊籬,釋放經濟活力;四是創新,加大運用財政政策宏觀調控的力度,在支持環保產業、小微企業等方面發力,在擴大內需方面作出配合性安排,以推動經濟穩定增長。同時,透過財政安排來幫助產業結構調整。

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