投資者都怕新股發(fā)行，因為新股發(fā)行老股會跌，但新股來了投資者又都去買，因為中簽新股可以獲得一定利潤補償老股下跌的損失。既然投資者承擔(dān)了全部股價下跌的虧損，也應(yīng)該讓投資者獲得全部新股一二級市場價差的收益。本欄認為，新股應(yīng)該100%配售給二級市場投資者，取消網(wǎng)下配售，并大幅降低新股發(fā)行價格。
新股是否真的如狼似虎，讓廣大投資者擔(dān)驚受怕?或許投資者害怕的不是新股，而是新股發(fā)行制度產(chǎn)生的不公。舉個例子，假如張三家的母狗生下了一窩五只小狗，李四卻要強行要走兩只，張三自然不樂意，于是張三家一聽說母狗懷孕，便心中不爽。
新股發(fā)行也一樣，擬上市公司要從二級市場拿錢，不管中間經(jīng)歷了什么環(huán)節(jié)，最終還是要二級市場投資者掏錢買單，但經(jīng)過中間商層層加價，最后新股到了投資者手里，價格已經(jīng)明顯虛高，故有人說新股的投資價值不如老股。
政府已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，城市居民買菜貴并非因為種菜的菜價太高，而是中間運輸環(huán)節(jié)加價太多，導(dǎo)致種菜的和吃菜的都感到吃虧。新股也一樣，上市公司想要錢，投資者想要股份，本很容易達成合作，但是偏偏還要弄出一大堆戰(zhàn)略投資者，他們要真是拿個十年八年的也就罷了，但他們持股多久投資者都心中有數(shù)。因為他們的存在，發(fā)行價20元的股票到了二級市場投資者手里，可能就變成了40元。這部分損失，將全部由二級市場投資者承擔(dān)。
想讓投資者不再厭煩新股發(fā)行，最好的辦法就是去除中間環(huán)節(jié)，把全部新股都配售給二級市場投資者，不要搞什么網(wǎng)下申購，當(dāng)投資者獲得了全部的新股溢價，雖然老股價格也會因為資金流失而下降，但總算獲得一定補償，也就不會太反感新股發(fā)行。
再或者直接進行競價發(fā)行，讓二級市場投資者可以直接從擬上市公司手中競價獲得股票，以擠壓中間環(huán)節(jié)，徹底消除新股一二級市場價差。雖然上市公司可能因此增加了大量超募資金，但是相比投資者從中間商手中獲得新股，并沒有因此支付更高的價格。上市公司超募資金的額外收益也能增加上市公司的含金量，而且時間長了，投資者出價越來越理性，新股定價也就真正市場化了。