近一兩個月，經常聽到企業界人士抱怨經營困難。一是抱怨資金全面緊張，相互拆東補西；再就是抱怨經濟全面疲軟，景氣度下滑。
最新數據顯示，經濟在連續下探中，近期稍有回暖跡象：匯豐5月份中國制造業采購經理人指數(PMI)預覽數據回升至49.7，創五個月來新高，新訂單和新出口訂單重新恢復擴張。但民族證券認為，5月六大電廠日均耗煤量延續下行，國內工業品價格低位震蕩，未見明顯改善。匯豐PMI預覽值數據呈現出的需求復蘇現象并未得到更多數據驗證，制造業拐點是否到來尚待觀察。
管理層也感受到實體經濟面臨的較大壓力，在密集調研：高層密集調研長江經濟帶、絲綢之路經濟帶發展。近期住建部兵分幾路密集調研地方樓市，實地了解房地產市場下滑程度，并集中向國務院高層匯報工作。
經濟的不景氣雖受到高度關注，但大張旗鼓的刺激政策不會馬上出現，政策微調值得期待。在經濟景氣度下降背景下，政策面顯示暖意：央行發文要求商業銀行支持首套住房貸款；加快推進節水供水重大水利工程建設；加快鐵路建設，確保完成全年固定資產投資8000億元目標；首批推出基礎設施等領域鼓勵社會資本參與80個項目；增加國家電網投資建設規模；支持小微企業和創新企業發展；加大棚戶區改造力度；財政部發文要求加快預算資金支付。
對于市場投資者高度關注的降準預期，輿論從一邊倒的“緩降準調結構”觀點，轉變為對降準時機的爭論：國信證券觀點認為：準備金率調整是針對貨幣乘數，由于以廣義貨幣增速作為貨幣政策目標，準備金率調節和基礎貨幣投放之間是可以相互替代的。但這并不意味著降準絕無可能，只是降準時機未到。降準的觸發條件有兩個：一是基礎貨幣缺口進一步擴大，對應著外匯占款的大幅萎縮；二是貨幣乘數大幅下滑，對應著實體經濟融資需求大幅回落或商業銀行的全面惜貸。當前形勢符合降準條件的觀點值得商榷。外匯占款不低，貨幣乘數仍高，加之央行有從負債端操作向資產端操作轉化的意圖，決定了當前降準時機并不成熟。
證券市場方面，在經濟低迷下，股票市場低位運行，但并未明確突破前期低點。護盤跡象明顯。新“國九條”披露之后，A股市場迎來了一日游行情，投資者信心仍舊極度低迷，而IPO重啟是重要原因。近600家排隊企業，始終成為A股的一塊“心病”。證監會主席肖鋼近日在新“國九條”學習會議上稱，從6月到年底，計劃發行上市新股100家左右，并按月大體均衡發行上市。這意味著IPO的“靴子”終于落地，發行壓力舒緩。
管理層維穩傾向將加重，在房地產限購松動、央行貨幣政策有所放松等一系列政策的預期下，有助于股市行情適度反彈。但中國經濟長期發展是否遭遇瓶頸，未來的經濟增長點在哪里等疑問，仍困擾著投資者。簡政放權，減少對市場干預，需要配合投資信心恢復才能釋放政策紅利。京津冀、絲綢之路經濟帶、新型城鎮化、國企改制等藍圖值得期待，但實施過程曲折而復雜。投資信心的恢復，或許需要更多深化改革措施。信心恢復仍需時日，資金在政策、基本面未獲突破性進展之前，仍處于尋找投資機會觀望期。
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