新股發(fā)行再次開閘，“打新”即成為市場的“主旋律”。因為有了1月份“新股不敗”神話的上演，也因為市場的“打新”情結(jié)，6月份的新股發(fā)行受到機構(gòu)與中小投資者的熱捧，其實并不奇怪。而值得關注的，是此次出現(xiàn)的全民“打新”現(xiàn)象。
如果說中簽難以往是廣大中小投資者獨享的“待遇”，那么此次在申購新規(guī)下參與詢價的機構(gòu)投資者也有了切身的感受，機構(gòu)“打新”亦不再有任何優(yōu)勢。以6月18日發(fā)行的4只新股為例。網(wǎng)上網(wǎng)下凍結(jié)資金超過3800億元，4只新股總的擬募集資金金額不到17億元，由此可見，需求與供應比例懸殊。其網(wǎng)上中簽率均低于1%，聯(lián)明股份更是以0.437%的低中簽率刷新了嶺南園林0.46%的紀錄，這些數(shù)據(jù)都說明中簽并不容易。
此次新股開閘，因為機構(gòu)投資者賣股“打新”，導致上證指數(shù)在6月17日至19日3個交易日大跌2.98%;因為機構(gòu)融資“打新”，18日當天貨幣市場拆借利率大幅上漲30%，對金融市場無形中產(chǎn)生了負面影響;因為“打新”，斥巨資的機構(gòu)有的顆粒無收，有的即使中簽，成果也不容樂觀，或許會遭遇賠本的尷尬;因為“打新”受挫，有機構(gòu)呼吁修改規(guī)則，有機構(gòu)則表示今后不再參與。
顯然，此次市場出現(xiàn)全民“打新”的現(xiàn)象并不正常，但卻又是市場自主選擇的結(jié)果。全民“打新”現(xiàn)象之所以出現(xiàn)，個人以為如下方面值得關注。一是“新股不敗”神話為投資者“打新”提供了信心。1月份上市的48只新股，上市時沒有一家“破發(fā)”，意味著中簽者穩(wěn)賺不賠，而且，這些新股此后基本上都遭到爆炒，其中的利益非常誘人。既然“打新”無風險，投資者又何樂而不為?
二是在創(chuàng)業(yè)板“偃旗息鼓”之后，除了極少數(shù)個股借助于概念或題材有所表現(xiàn)外，整個市場其實非常缺乏“財富效應”。可以說，投資者對于二級市場個股的表現(xiàn)已趨于麻木，而新股由于其固有的特性，導致投資者從中逐利。
三是在監(jiān)管部門再次對IPO制度進行完善之后，新股發(fā)行市盈率出現(xiàn)明顯下降，如4家新股平均發(fā)行市盈率已低于20倍，這可是在“窗口指導”時期特有的現(xiàn)象。新股低價發(fā)行，投資安全邊際更高，也意味著掛牌后會有更大的盈利空間，才導致眾多投資者趨之若鶩。
2007年大牛市階段，全民炒股，此次IPO開閘，又出現(xiàn)了全民“打新”。無論是全民炒股還是全民“打新”，雖然都是投資者自發(fā)形成，但卻凸顯出個中的“羊群效應”現(xiàn)象，也顯示出市場不成熟的一面。