證監(jiān)會昨日公布了《中國證券監(jiān)督管理委員會年報（2013年）》，肖鋼主席在年報致辭中表示，重啟新股發(fā)行是市場廣為關注的一件大事。重新啟動新股發(fā)行上市工作，恢復了資本市場基礎功能，保持了市場平穩(wěn)運行，并為建立健全以信息披露為中心的新股發(fā)行體制、推進股票發(fā)行注冊制改革做了準備和鋪墊。被媒體解讀為“重啟IPO為注冊制改革做準備”。本欄認為，如果把這兩件事掛鉤，恐怕會影響注冊制的推出。
如果說重啟IPO是為了給注冊制做準備，那么是不是說不把這600多家排隊新股發(fā)完了，就不能推行注冊制？根據(jù)本欄的理解，注冊制是比核準制要求更低的發(fā)行門檻，原則上核準制都能發(fā)行上市的公司，在注冊制的標準下就更沒有問題。如果不考慮這600多家排隊企業(yè)的感受，現(xiàn)在直接實行注冊制也沒有任何問題，因為注冊制之下，只要符合條件的公司都可以招股。
假如非要把注冊制和IPO重啟掛鉤，三年不能完成600多家新股的發(fā)行上市安排，那么是否三年都不能推行注冊制？本欄曾提出過開通注冊板用于注冊制試點，在試點的同時可以在主板消化排隊新股。現(xiàn)在看來，管理層計劃年底前推出注冊制，那么留給消化600多家排隊新股的時間只有半年。
但不巧的是，管理層還說2014年下半年發(fā)行100家左右新股，100家和600多家的差距還是很大的。
本欄認為，管理層如果想如期推出注冊制，可以有以下幾個辦法：一是本欄曾經(jīng)提出的推出注冊板；二是推出注冊制時尚未消化的排隊新股直接轉為注冊制首批新股，并享有同等條件下優(yōu)先上市權；三是組織已經(jīng)暫停上市公司和排隊企業(yè)集中“相親”，有談得來的可以讓排隊企業(yè)通過借殼形式提前上市。
總之，600多家排隊企業(yè)已經(jīng)成為籠中虎，不管用什么方法，都必須要加以消化。本欄還是比較認同現(xiàn)在管理層的做法，即限制發(fā)行價格、限制募集資金、限制發(fā)行數(shù)量。600多家公司的數(shù)量聽著嚇人，如果每家的發(fā)行規(guī)模都能縮減2/3，那么數(shù)量也就降至原先200家的壓力。今年初不到一個月的時間，滬深兩市便上市50多只新股，那么200家公司的壓力化解起來也就不難了。