近日銀監會副主席閻慶民稱，銀行新增不良貸款主要集中在東部沿海地區。另有報道稱，2014年上半年山東銀行貸款不良率達到1.57%，上升勢頭明顯。此前，不良貸款重災區是江浙等長三角地區。
發達地區經濟總量大、企業多，不良貸款余額多并不奇怪。奇怪的是，它們的不良率也領先全國。東部沿海經濟更有活力，新興產業比重更大，金融深化程度高，不良率理應較低。有人認為，異常數據背后暗藏的玄機是中西部地區不良貸款捂得較好，尚未暴露。這種觀點在海外很有市場。瑞銀、高盛、花旗等大投行及標普等評級機構認為中國真正的不良貸款率應該在2%-3%之上。
還有觀點認為，其中一個重要的原因是沿海地區民營經濟比重較高。經濟景氣下滑時，民企受到的沖擊比較大。可是，除浙江外，粵、魯、蘇的民營經濟比重并沒有超過全國的平均水平。浙江民營經濟占比超過6成，廣東、山東、江蘇大約都在5成左右。
從不良貸款最為集中的行業來看，具備一定的區域特性，但不能解釋全部原因。近兩年我國銀行不良貸款集中出現在批發零售業、制造業和信用卡，具體細分則為鋼貿、銅貿、光伏、造船、鋼鐵、煤炭、紡織等。其中，造船、鋼貿、銅貿等行業常見于沿海地區，但余下的幾個行業在中西部也有廣泛分布。
我們認為另有以下幾個原因。首先，近兩年東部貸款增速慢，中西部貸款增速快。國內有不少企業依賴于向銀行“貸新還舊”，只要貸款量增加，企業經營就會貌似平常。一旦銀行壓貸，問題便會暴露。2012年，中部、西部的貸款增速分別比東部高4%、5.3%。2013年，中部、西部的貸款增速分別比東部高4.2、5.7個百分點。東部貸款增速只有12%左右。中、西部貸款的年增速分別超過16%、17%，貸款余額的分母高速變大，既向“僵尸企業”有力地輸了血，也成功地將不良貸款率稀釋。
其次，在地方政府眼中，批發零售業比不過制造業。盡管制造業中有些行業產能明顯過剩，企業效益下滑嚴重，但地方政府為了保GDP、保就業，防范金融風險，通常會出手相救。但批發零售業就不同了。它創造不了工業附加值，也解決不了多少就業。以鋼貿為例，看著貿易額非常龐大，其實對地方經濟的貢獻不多。
所以，當上海、江蘇的鋼貿貸款出現風險苗頭后，銀行迅速收貸、壓貸、起訴，導致鋼貿行業不良貸款率迅速集中爆發，不留死角。換成制造業，尤其是碰上多家民企互保的情況，地方政府怎么可能坐視不管？與東部發達地區相比，中西部地區政府對制造業更為重視。當地企業數量原本就不多，更不能輕言放棄。
近期政府對保增長越發重視，要求金融機構加大服務實體經濟的力度。在這樣的背景下，貸款增速明顯加快，不良貸款率有望短期企穩。但是，從長遠的角度來看，若想解決產能過剩問題，切實進行經濟結構調整，政府應該允許一些企業逐漸退出舞臺，否則市場很難實現出清，問題早晚還會暴露。
