熊市炒股，拼的是耐性。而在牛市炒股，拼的則是膽量。顯然，在本輪瘋狂式的上漲行情中，大膽買進(jìn)熱點(diǎn)權(quán)重股票及杠桿型基金的投資者，可謂獲利豐厚。但與此同時，卻有超過八成的股民處于“賺了指數(shù)賺不了錢”的局面。而“滿倉踏空”也成為了當(dāng)下的熱門詞語。
上周四（12月4日），股市不僅打破了以往的黑周四魔咒，而且還出現(xiàn)了石化雙雄漲停的罕見走勢。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至上周四收盤，股市累計(jì)的周漲幅已經(jīng)超過了8%。
石化雙雄的漲停走勢把股市進(jìn)一步推向了高潮，卻也引發(fā)不少股民的擔(dān)憂。
一方面，石化雙雄作為過去市場的敏感品種，其大漲的背后往往預(yù)示著市場的強(qiáng)勢飆升行情接近尾端。另一方面，因石化雙雄占據(jù)市場的流通市值過于龐大，其漲停走勢容易導(dǎo)致指數(shù)的虛漲。至此，市場擔(dān)憂大資金用石化雙雄來掩飾自己的出逃計(jì)劃。
這種擔(dān)憂是可以理解的。因?yàn)椋谶^去兩周內(nèi)，A股市場的累計(jì)漲幅已經(jīng)超過15%，而自2000低點(diǎn)上漲至今，股市的階段性漲幅已經(jīng)超過45%。然而，在如此驚人的漲幅背后，期間卻沒有出現(xiàn)過明顯的調(diào)整震蕩走勢。由此可見，本輪上漲行情的背后推動力是多么強(qiáng)悍。
那么，究竟是什么力量推動著中國股市瘋狂飆漲呢？
事實(shí)上，目前股市的表現(xiàn)已與經(jīng)濟(jì)基本面產(chǎn)生了背離。而在股市持續(xù)性的飆升過程中，股市的成交量以及兩融規(guī)模卻不斷創(chuàng)出歷史新高。
數(shù)據(jù)顯示，上周三滬深市場成交總額高達(dá)9149億元。而在上周四，兩市的成交總額依然能夠保持在8800億元以上。至于兩融的規(guī)模，也一直處于加速上升的水平。截至目前，A股市場的兩融規(guī)模已經(jīng)超過8500億元關(guān)口。
可以發(fā)現(xiàn)，A股市場并不缺錢，缺的是投資信心。一旦市場的投資信心得以恢復(fù)，股市的賺錢效應(yīng)相對突出，則將會引發(fā)龐大的資金進(jìn)入股市之中。
值得一提的是，A股市場與國外成熟市場存在明顯的差異性。其中，A股市場的表現(xiàn)主要依賴于流動性的多寡，而與真實(shí)的經(jīng)濟(jì)基本面存在一定的背離。不過，隨著股市的持續(xù)飆升，卻會引發(fā)各類資本進(jìn)入股票市場，從而造成上市企業(yè)的投資收益暴增，由此構(gòu)成相關(guān)上市企業(yè)的股價(jià)上漲動力。
對此，借助股市的強(qiáng)勢上漲行情，善于資本運(yùn)作的上市企業(yè)則能夠輕易地從中獲利。顯然，在我國不成熟的市場環(huán)境下，與其踏踏實(shí)實(shí)地做好實(shí)業(yè)，還不如借助牛市行情，加大股市投資資金的杠桿，從中獲取超額的收益。如此一來，上市企業(yè)凈利潤得以增長，而企業(yè)高管們也能夠間接受益。
A股市場熱衷于炒作投資預(yù)期，在上市企業(yè)投資收益暴增的大背景下，無疑為其炒作創(chuàng)造了極佳的借口。未來，若股市重新回歸理性，上市企業(yè)的投資收益下降，又可能會成為其股價(jià)下跌的借口。
提振股市，將會對上市企業(yè)帶來極大的影響。與此同時，老百姓也能夠從中獲益，之后就能夠促進(jìn)消費(fèi)，刺激生產(chǎn)，提高整個社會的生產(chǎn)效率。
筆者認(rèn)為，隨著以往投資促經(jīng)濟(jì)增長的邊際效應(yīng)趨弱，管理層也逐步重視股市對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。因此，提振股市，就等于救活中國經(jīng)濟(jì)。不過，站在管理層的角度來看，如今的股市更像是加速制造投機(jī)分子，而市場的狂熱表現(xiàn)并非他們所期望的。對此，他們更希望看到股市能夠走出慢牛的行情，以此逐步修復(fù)股市的投資及融資功能。顯然，在這一輪瘋狂炒作之后，股市有望回歸理性，為投資者帶來持續(xù)性的效益。
