中國證監(jiān)會(huì)日前披露了對(duì)上市公司大股東“白條”承諾的專項(xiàng)治理情況。截至2014年12月31日，絕大部分不規(guī)范或者超期未履行承諾已得到整改，但仍存在超期未履行承諾事項(xiàng)23項(xiàng)、不規(guī)范承諾事項(xiàng)12項(xiàng)。通過一年時(shí)間的專項(xiàng)治理，居然還有23項(xiàng)承諾未履行，彰顯A股市場契約精神的缺失。
2013年底，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第4號(hào)——上市公司實(shí)際控制人、股東、關(guān)聯(lián)方、收購人以及上市公司承諾及履行》，并啟動(dòng)了對(duì)上市公司及相關(guān)方的承諾及履行行為專項(xiàng)治理活動(dòng)。而來自監(jiān)管部門的通報(bào)顯示，截至2013年底，上市公司存在超期未履行承諾事項(xiàng)122項(xiàng)，存在不規(guī)范承諾事項(xiàng)218項(xiàng)。數(shù)據(jù)表明，專項(xiàng)治理取得了一定的成果，但不履行承諾的“釘子戶”同樣大有人在。
上市公司及相關(guān)方承諾類型各不相同，有為解決同業(yè)競爭及關(guān)聯(lián)交易的，有為解決產(chǎn)權(quán)瑕疵的，還有的涉及資產(chǎn)注入問題。上市公司承諾存在的問題表現(xiàn)在，沒有明確的履約期限，有的使用模糊語言，有的承諾內(nèi)容不具體或違約制約措施約束力不足等。
打造誠信市場與法治市場，需要上市公司及相關(guān)方恪守契約精神。如果自己作出的承諾都無法履行，空口說白話，那又如何能夠取信于投資者，取信于市場。事實(shí)上，上市公司履行承諾，往往造就多贏的格局。一來不會(huì)影響上市公司聲譽(yù)，履行承諾還為其誠信度加分；二來大股東與投資者都將從中獲益；三來有利于提升上市公司的投資價(jià)值；四是在當(dāng)前的市場環(huán)境下，有利于上市公司的市值管理。
對(duì)于未履行或未整改的承諾，盡管監(jiān)管部門對(duì)其采取責(zé)令公開說明或下發(fā)警示函的監(jiān)管措施，但這顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。上市公司及相關(guān)方既然能將監(jiān)管部門的專項(xiàng)治理不當(dāng)回事，既然無視監(jiān)管部門發(fā)布的規(guī)章制度，那么監(jiān)管部門也沒有必要對(duì)其“客客氣氣”。對(duì)上市公司及相關(guān)方不履行承諾或?qū)Σ灰?guī)范承諾不進(jìn)行整改的，除了采取上述措施外，筆者建議取消這些上市公司再融資的資格，同時(shí)禁止其實(shí)施資產(chǎn)重組。
打造“公平、公正、公開”的資本市場，無論是監(jiān)管者、上市公司、中介機(jī)構(gòu)以及其它參與者，都需要有契約精神。只有各方都恪守契約精神，資本市場才會(huì)不斷進(jìn)步，并逐步壯大。
