國際油價的調(diào)整走勢已經(jīng)持續(xù)兩周。上周五123.39美元／桶收的盤價意味著兩周來油價跌幅超過15%。
在市場連續(xù)調(diào)整之后，市場和學(xué)界對未來油價的走勢存在明顯分歧。從目前國內(nèi)外投行等市場參與人士的判斷看，幾乎是一致的看空油價未來走勢，甚至有觀點認為之前147美元／桶的高價，將會是國際油價里程碑式的巔峰。而一些學(xué)者的看法則更加謹慎，其中不乏“油價下跌難持久”的看法。
在筆者看來，這兩個看法都有其道理，觀點的分歧是因為其分析邏輯體系不同所致。市場參與者更多的是觀察價格趨勢變化，特別是全球股市走勢和油價走勢的替代效應(yīng)。去年10月全球股市先后見頂，其后大量資金流向商品市場，并帶動了原油價格的暴漲。時至今日，連續(xù)出現(xiàn)的油價下跌反過來引起全球股市的反彈，二者之間的替代效應(yīng)，的確印證了市場人士的判斷。
而經(jīng)濟學(xué)者則側(cè)重于從經(jīng)濟基本面來研究問題。原油市場供求關(guān)系尚處于“緊繃”平衡中，在新興經(jīng)濟體經(jīng)濟高速增長，以及歐美日等發(fā)達國家尚未尋找到替代能源的情況下，需求增長的壓力依舊明顯，更何況天氣變化和地緣政治因素都會讓油價劇烈波動。據(jù)此，過于樂觀判斷油價已經(jīng)見頂?shù)挠^點，的確存在疑問。
其實，未來油價走勢的爭議對于中國自身的經(jīng)濟利益而言，并不關(guān)鍵。因為無論多空爭議雙方分歧如何，有一點是共同的，那就是油價即便下跌也不可能再回到數(shù)年前的低位。最為極端的油價低點判斷也在100美元/桶左右。對于中國經(jīng)濟而言，即便出現(xiàn)這樣的極端調(diào)整，其實際意義也不大，比如對于國內(nèi)煉油而言，只有當油價跌至70-80美元/桶左右，才剛剛能夠?qū)崿F(xiàn)盈虧的平衡。
這樣看來，與其去猜測油價走勢，到不如先踏踏實實做好自己的事情。對于中國而言，當務(wù)之急就是切實推進能源定價體制改革。事實上，海外言論一直把中國因素視為油價暴漲的原因之一。這其中固然有海外經(jīng)濟利益訴求的因素，但同時也表明國內(nèi)能源定價體制改革已經(jīng)是刻不容緩。只有讓能源價格回歸市場本位，才能夠有效抑制非理性市場需求，才能夠促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級步伐，才能夠讓中國實現(xiàn)工業(yè)化的進程從能源瓶頸中解脫。
由于忌憚能源改革推高物價走勢，調(diào)控部門一再推遲相關(guān)的改革推進。直至今日，甚至不得不重新祭起行政性的價格管制措施，來抑制物價。但顯然，這樣的措施只不過是權(quán)宜之計，絕非治本之策。在價格管制下“油荒”問題的頻頻出現(xiàn)，就是明證。只有讓能源市場價格自發(fā)的去調(diào)節(jié)供求，才能夠從根本上解決供求之間的矛盾。6月19日，中國宣布一次性提高成品油價格，就直接導(dǎo)致當天國際油價下跌4美元/桶，這正是市場價格對供求關(guān)系作用的寫照。而油價短期提升所造成的社會負面沖擊，需要的是社會保障體系的維護，這并不是能源改革本身所需要考慮的問題。
因此，真正需要習(xí)慣高油價其實不是公眾，而是調(diào)控部門。當然把握一個對社會短期沖擊最小的改革時機也很關(guān)鍵，或許這樣的時間窗口就在今年下半年。相關(guān)預(yù)測表明，下半年CPI漲幅出現(xiàn)明顯回落的概率很大，借此機會實現(xiàn)能源價格的市場化接軌，當屬于政策落實的良機。 |
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