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30年的改革開放讓“中國制造”為世界熟知與認可。在建設創新型國家的今天，如何推動“中國制造”向“中國創造”轉變，如何讓“中國創造”為世界所認可迫切而又重要。筆者以為，應當充分發揮股市的作用，推動“中國創造”的實現。
如果我們細數內地股市從1990年成立到現在18年牛熊轉換的歷史，會有些遺憾和奇怪地發現，股市的牛熊轉換與經濟周期并沒有太多的內在聯系。雖然在這18年的發展歷程中我們隱約可以見到經濟發展推動股市上漲的影子，但“新股民開戶市”、“資金推動市”與“政策市”三者混合型市場模式逐漸成為主導，反倒使“影子”似有若無，顯得不那么重要。
這樣的市場，演繹了太多“坐莊”、“圈錢”，一夜暴富的財富神話，投資和投機似乎已分不太清。媒體熱衷于揭秘和追捧那些低調而神秘的莊家、大戶，散戶們也津津樂道于這些“傳奇”，希望自己有一天也能通過內幕消息或撞大運成為這類財富神話的一部分。
撇去那些帶有“黑幕”色彩的投機交易不談，筆者并無意批評符合規則的投機，它畢竟有活躍市場的作用。我們認為，股市更重要的作用是價值發現和幫助企業將未來的價值“變現”，這也是將股市和推動創新聯系起來的關鍵所在。
有例為證。當初，微軟在納斯達克上市前，不過是美國眾多中小IT企業中的一個，成功登陸上市后，微軟的價值得到了充分發現，比爾·蓋茨也因此一度成為世界首富。微軟自身成為納斯達克創造財富神話的經典范式之一。很多年后，內地搜索引擎企業百度，也通過登陸納斯達克完成了企業發展過程中質的飛躍。百度的成功“蛻變”，再次印證了納斯達克培育中小企業“明星”的價值發現功能。
在股市發揮“充分發現企業價值”這一作用的同時，企業自身也完成了將未來價值“變現”的過程。假設一個企業擁有潛力巨大的新技術，如果不借助股市，靠自身發展，要到達成功的彼岸或許還要經歷一個非常漫長的過程，這無疑影響整個社會的財富積累速度。但如果它通過股市的“價值發現”機制，將新技術在未來的價值提前“變現”，在很短的時間內完成資產增值的過程，企業獲得足夠資金來開拓市場和跟進研發，那么它獲得成功所需走的路會大大縮短。而當這一機制持續地發揮作用時，社會創新將獲得源源不斷的推動力。
這才是我們需要的財富神話。為了還原股市的支持創新功能，眼下最迫切的是要加強資本市場的基礎性制度建設，而為了保障制度建設的順利進行，政府必須“救市”。在救市過程中，政府要持續采取有利于恢復投資者信心的實質利好舉措，避免陷入救市成為投資者“逃離”好時機的尷尬局面。“救市”比“治市”更緊迫，只有先“救”，才可能“治”。
誰擁有核心技術，誰生產的產品不可替代，誰具有成功的商業模式，誰就能在股市上演一幕幕動人的財富創造神話。這樣的股市，這樣的制度，才是我們真正需要的。 |