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| 2009-06-19 社論 來源:21世紀經濟報道 |
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近日召開的國務院常務會議分析了當前經濟形勢，研究部署下一階段經濟工作。會議強調，目前中國經濟運行正處在企穩回升的關鍵時期，要堅定不移地繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，全面貫徹落實好應對國際金融危機的一攬子計劃，并根據形勢變化不斷豐富和完善。
中國經濟出現了率先“回暖”跡象，證明了中國政府拯救經濟舉措是及時和有力的。4萬億的財政刺激保證了投資對GDP的拉動、產業振興政策發揮了科技支撐作用，大力推進自主創新，并對經濟結構調整產生正面影響、對社會保障項目的改革有助于消除民眾的預防性儲蓄，鼓勵消費擴大內需。
伯南克早年就表示，在經濟衰退時候設定一個非常高的“信貸量指標”是非常有必要的，必須要打破銀行正常的“惜貸”反應機制。伯南克還認為，“蕭條拯救術”還要考慮到貨幣幻覺，即不要用一種傳統的眼光來看待價格調整，蕭條導致需求下降這會帶來價格下降（通縮），但由于名義工資是黏性的，人們并不情愿削減工資，那么這種工資黏性會導致失業上升，為了改變這一點，政府應當像凱恩斯主義者阿克羅夫所倡導的那樣，合理使用貨幣幻覺，即通過“點燃通脹導火線”，在名義工資不調整的情況下使實際工資下降，通脹也會讓那些儲蓄者心驚膽顫、強迫他們
“花錢”。
在這次國務院常務會議上，經濟管理層也坦承盡管經濟回暖已經開始，但基礎還不穩固，例如出口下降（外部需求下降、保護主義抬頭）、產能過剩、企業經濟效益下滑、財政收支矛盾和就業困難等問題尚難根本緩解，所以還需審慎，財政政策和貨幣政策還需要保持“擴張”勢頭。毫無疑問，中國政府對經濟回暖的審慎態度是正確的。
由于不久前公布的5月份CPI和PPI都呈現負值，這使得市場普遍認為近期無需考慮通脹。而美國5月份的CPI為0.1%，CPI年率降幅創下60年最高，這也降低了美聯儲立即升息的急迫性。但跟市場觀點略微不同的是，中國的通脹或許會出現更早一些。由于主流宏觀經濟學總是假設貨幣是均勻流入市場且所有的商品、勞務是可以簡單加總的，于是造成了一種邏輯：只要觀察到社會有（某些商品存在）產能過剩現象，那么新增貨幣投放（均勻地“追逐”商品）就是恰當的，是不會導致通脹的。但奧地利學派認為，貨幣不是均勻流入的，社會的可供投資的儲蓄是有限的（“稀缺性”）而且是有層級的，有些地方政府熱衷的產業或者上游產業（大量的抵押品）本身就更容易獲得信貸，因為其信貸需求更容易在銀行那里得到優先滿足，從而這些產業可以利用當時的社會價格（比較低的價格）進行擴張，并轉嫁到下游，隨后下游（其他）行業感知了這種貨幣注入，發現更多的資源流入到了上游（權勢）產業，他們無形中承擔了更多的成本。這樣的結果是，某類商品會變成越來越過剩，而某類商品會變得非常稀缺，如果從一個坐標看通脹是不存在的，但從另外一個角度看，通脹或許是現實的。更重要的是，這種貨幣注入本身就是一種財富再分配的過程，而這種再分配的殘酷性要遠遠高于市場本身帶來的。 |
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