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熱錢進入股市樓市吹大泡沫累積風險

2009-07-27 余豐慧來源:每日經濟新聞

　　6月末，國家外匯儲備已達2.1316萬億美元，二季度外匯儲備增加額度為1778億美元，貿易順差為354億美元，全國實際使用外資（FDI）為212億美元。外儲中刨除貿易順差和FDI，不明來源的（疑似熱錢）為1212億美元。
　　與2007年熱錢大舉進入股市樓市相比較，這次進入條件更加寬松、更加方便。熱錢進入最少有三條主要途徑：一是發生在港深兩地之間“螞蟻搬家”式個人換匯；二是通道來自于商務部下放的FDI審批權限的更寬廣路徑；三是技術服務貿易、奢侈品進口、貨幣互換、地下錢莊等。另外，傳統的虛報貿易額度途徑也不能排除。
　　進入途徑和通道具備了，熱錢是否真的就進入了呢？首先來看外貿。我國上半年進出口總額9461億美元，同比下降23.5%，貿易順差969億美元，同比減少21億美元。進出口貿易狀況如此，而我國外匯儲備卻不斷攀升，說明有些外匯儲備不是實際貿易產生的，而是熱錢進入導致的。而吸引熱錢進入的，正是從二季度開始火爆的股市樓市。
　　熱錢的危害性在于詭秘進入，達到盈利點后立即離場，套牢普通投資者，從普通投資者身上賺取暴利，最終釀成金融風險。而這次熱錢進入的危害性可能大于以前任何一次。這次熱錢是在中國應對金融危機，放寬、放松門檻之下打著合法旗號大搖大擺來的。同時，熱錢進入股市樓市“不是一個人在戰斗”，已經有專家稱，中國上半年7萬億信貸投放中相當一部分進入股市樓市，幫熱錢推高價格，幫熱錢賺取暴利。特別是6月下旬以來，滬市如此抗跌和寧漲不屈，尾市多次直線拉升，很明顯是有資金實力強大的機構在護盤。股市只漲不跌、房價直線上沖，已經背離了當前的經濟形勢，泡沫在吹大，風險在累積。
　　日前，在全國人大財經委召開的2009年上半年經濟形勢分析會上，相關部委和委員也對下一步的通脹預期表示了擔憂。央行認為，現在的資本市場和樓市的上漲屬非正常現象。央行擔心，由于大規模信貸造成的流動性過剩，可能已經進入股市和樓市，而對中國通脹的預期，可能會促使國外熱錢進入國內資本市場。
　　股市暴漲、房價上升代表不了中國經濟的復蘇，如果依靠高房價來推高經濟增長速度，那么，這種經濟復蘇和增長寧可不要。國家如果漠視熱錢和信貸資金進入股市樓市的現實，后果不堪設想。

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