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上周A股市場(chǎng)電子、信息設(shè)備、信息服務(wù)行業(yè)漲幅居前，超額收益明顯。市場(chǎng)圍繞“物聯(lián)網(wǎng)”概念的炒作反映了什么？我們認(rèn)為，在當(dāng)前的時(shí)間窗口，無(wú)論是出口復(fù)蘇還是地產(chǎn)投資概念，都無(wú)法得到市場(chǎng)有效的認(rèn)同；市場(chǎng)對(duì)“物聯(lián)網(wǎng)”概念的追逐則反映出資本市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的懷疑以及對(duì)新經(jīng)濟(jì)(310358基金凈值,基金吧)增長(zhǎng)模式的探尋。
“物聯(lián)網(wǎng)”并不只是概念
雖然中國(guó)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中第一個(gè)反彈，但保增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)或許就是魚與熊掌的關(guān)系；上周爆發(fā)的美國(guó)針對(duì)中國(guó)的“輪胎”特保案僅僅是世界經(jīng)濟(jì)調(diào)整過(guò)程中，各國(guó)不同經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方式的沖突產(chǎn)物；世界貿(mào)易不會(huì)因此遭遇急劇的萎縮。下周在美國(guó)召開的G20集團(tuán)首腦峰會(huì)就會(huì)討論經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的增長(zhǎng)以及貿(mào)易保護(hù)問(wèn)題，屆時(shí)各國(guó)角力必然是利益換利益下的溫和結(jié)果，但我們認(rèn)為，中國(guó)除了依賴于世界政治和經(jīng)濟(jì)，只有在自身結(jié)構(gòu)上下功夫才有安全感。
從這個(gè)邏輯出發(fā)，建設(shè)自身的先進(jìn)物流體系、信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，避開傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)行業(yè)會(huì)是一個(gè)讓大家都愿意接受的安排；反過(guò)來(lái)，先進(jìn)的物流體系、信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)又會(huì)反作用于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，提高生產(chǎn)率；如果說(shuō)前期用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的4萬(wàn)億投資著重的是物理網(wǎng)絡(luò)，接下來(lái)實(shí)施對(duì)虛擬網(wǎng)絡(luò)投資的戰(zhàn)略不僅能夠保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而且能夠在新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式上獲得先機(jī)。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革以來(lái)，中國(guó)通過(guò)土地經(jīng)營(yíng)籌集了大量資金用于包括鐵路、公路、高速公路、機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，使得擴(kuò)大的工業(yè)生產(chǎn)能夠最大化受益于成熟的交通網(wǎng)絡(luò)，本輪4萬(wàn)億的財(cái)政刺激方案更是將未來(lái)的建設(shè)提前，以彌補(bǔ)外需下降對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)雖然能夠極大帶動(dòng)鋼鐵、水泥、煤炭、有色等行業(yè)的需求，以保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，但是這些行業(yè)無(wú)一不是高耗能高污染行業(yè)，無(wú)助于改善中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
物聯(lián)網(wǎng)實(shí)際上提供了這樣一個(gè)契機(jī)，使整個(gè)市場(chǎng)的注意力轉(zhuǎn)移到虛擬網(wǎng)絡(luò)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用上來(lái)。
前期的物理網(wǎng)絡(luò)建設(shè)更像是從生產(chǎn)端出發(fā)為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)打造高效的物流，那么包括光纜、電纜、無(wú)線電、電子標(biāo)簽等虛擬半虛擬網(wǎng)絡(luò)更像是從消費(fèi)端出發(fā)，提高整個(gè)社會(huì)的效率。表面上看起來(lái)物聯(lián)網(wǎng)只和IT、電信有關(guān)系，但傳統(tǒng)的生產(chǎn)消費(fèi)環(huán)節(jié)都離不開它的運(yùn)用，最平常的應(yīng)用比如我們的銀行卡，通過(guò)互聯(lián)互通，使得我們的消費(fèi)在何時(shí)何地都成為可能，而條形碼技術(shù)的應(yīng)用更始催生了現(xiàn)代商業(yè)的繁榮。我們完全可以想象傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)或者干脆叫做信息技術(shù)的應(yīng)用，可以打造一個(gè)新的商業(yè)模式，從而極大提高我們今天的社會(huì)效率。
物理網(wǎng)絡(luò)向虛擬網(wǎng)絡(luò)延伸
首先，物聯(lián)網(wǎng)自身的挖掘。
物聯(lián)網(wǎng)又稱傳感網(wǎng)，是指將各種信息傳感設(shè)備，比如射頻識(shí)別裝置、紅外感應(yīng)器、全球定位系統(tǒng)、激光掃描器等裝置與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合所形成的網(wǎng)絡(luò)，其目的是讓所有的物品都能夠遠(yuǎn)程感知和控制，并與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合成一個(gè)更加智慧的生產(chǎn)生活體系。物聯(lián)網(wǎng)是互聯(lián)網(wǎng)的延伸。作為前沿交叉領(lǐng)域，物聯(lián)網(wǎng)同時(shí)涉及芯片、傳感器、嵌入式智能、無(wú)線傳輸及實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)交換等多種技術(shù)。
我們將A股上市公司按照產(chǎn)業(yè)鏈方向做一個(gè)簡(jiǎn)單的分類，由上至下依次為：通信設(shè)備商——網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商——網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)（身份識(shí)別、傳感器、芯片和其他）。
我們建議將注意力從物聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)下游轉(zhuǎn)移到確定性較高的產(chǎn)業(yè)上游上來(lái)，從“節(jié)點(diǎn)”轉(zhuǎn)移到“網(wǎng)絡(luò)”上來(lái)。與其猜測(cè)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)下游產(chǎn)業(yè)究竟哪家公司受益，不如關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)上游的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商與網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商。
其次，泛“物聯(lián)網(wǎng)”概念。
泛“物聯(lián)網(wǎng)”概念的核心在于利用虛擬網(wǎng)絡(luò)提高生產(chǎn)效率，最有可能通過(guò)虛擬網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)新增長(zhǎng)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)部門必然是商業(yè)貿(mào)易部門。生產(chǎn)的最終結(jié)果都離不開消費(fèi)，商業(yè)貿(mào)易部門本身就是一張網(wǎng)，其物化的形態(tài)包括百貨、超市、專賣等各種商業(yè)業(yè)態(tài)，根據(jù)流通環(huán)節(jié)來(lái)看則有批發(fā)和零售。 |