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| 2009-10-22 作者:李輝 來(lái)源:證券時(shí)報(bào) |
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美元持續(xù)走弱，對(duì)于擁有高達(dá)2萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備的中國(guó)來(lái)說(shuō)，不見(jiàn)得是什么好事。盡管美元危機(jī)雖未臨近，但我們?nèi)孕杈琛?BR> 中國(guó)何時(shí)將最終認(rèn)識(shí)到不能永遠(yuǎn)增持美元儲(chǔ)備？目前中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已高達(dá)2萬(wàn)億美元，難道真的想要在未來(lái)5-10年將美元儲(chǔ)備增加到4萬(wàn)億嗎？
上個(gè)世紀(jì)50年代至60年代，為了維持固定匯率，歐洲人買(mǎi)進(jìn)了巨額美國(guó)國(guó)債，就像今天我們政府所做的那樣。不幸的是，在隨后的70年代，隨著美國(guó)越戰(zhàn)的巨額支出以及當(dāng)時(shí)的油價(jià)瘋漲，通貨膨脹激增，于是，歐洲人所持有的美元的購(gòu)買(mǎi)力迅速縮水。
或許我們不用為此擔(dān)憂(yōu)。畢竟，在匹斯堡的20國(guó)峰會(huì)上的世界領(lǐng)袖們剛剛承諾，將采取各種措施避免再讓此類(lèi)的事件發(fā)生。如果要真的防止它發(fā)生，首先要解決全球貿(mào)易的不平衡性：美國(guó)的巨額貿(mào)易赤字，以及包括中國(guó)在內(nèi)的巨額貿(mào)易順差。
值得慶幸的是，各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題的嚴(yán)重性。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，美國(guó)通過(guò)龐大的國(guó)外資本的注入來(lái)維持本國(guó)的高消費(fèi)是本次危機(jī)爆發(fā)的主要原因。國(guó)外大量?jī)r(jià)格低廉的資金不斷地流入，使得美國(guó)金融監(jiān)管變得更加脆弱，金融監(jiān)管的結(jié)構(gòu)需要進(jìn)一步地加強(qiáng)。
不幸的是，在他們認(rèn)識(shí)到問(wèn)題之前，世界的領(lǐng)袖們，特別是美國(guó)，索取多于付出。在金融危機(jī)爆發(fā)前，美國(guó)對(duì)外赤字已經(jīng)飆升到中國(guó)、日本、德國(guó)、俄羅斯和沙特這四國(guó)加起來(lái)的外匯儲(chǔ)備的70%之多。就是這樣，美國(guó)政府還在袒護(hù)本國(guó)的金融機(jī)構(gòu)。美國(guó)政府宣稱(chēng)將會(huì)收緊借貸，但如果要在未來(lái)的一到兩年之內(nèi)將經(jīng)濟(jì)帶出衰退，美國(guó)政府要實(shí)現(xiàn)匹斯堡的承諾看來(lái)還很困難。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)收緊金融政策，但在目前的危機(jī)還沒(méi)有化解之前，他們還顧不上考慮下次危機(jī)。
面臨即將到來(lái)的美元困境，中國(guó)應(yīng)該真正迅速地行動(dòng)起來(lái)。到目前為止，為了開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)，增加出口，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，中國(guó)應(yīng)該提升產(chǎn)業(yè)鏈。但中國(guó)政府更應(yīng)該做的是拉動(dòng)內(nèi)需，來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。要想拉動(dòng)內(nèi)需，中國(guó)還需要加強(qiáng)國(guó)內(nèi)的社會(huì)保障系統(tǒng)，進(jìn)一步深化國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)。目前中國(guó)的消費(fèi)只占國(guó)內(nèi)總收入的35%（相比美國(guó)的70%），還有很大的提升空間。
盡管美元危機(jī)還沒(méi)來(lái)臨，但將在今后5-10年之內(nèi)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。我們可不能到擁有4萬(wàn)億美元的時(shí)候遭遇這樣的問(wèn)題，是應(yīng)該主動(dòng)采取行動(dòng)的時(shí)候了。
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