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由于在與次級抵押貸款掛鉤的證券上投資失誤，美國抵押貸款市場的“老大”貝爾斯登公司旗下的兩只對沖基金蒙受了數十億美元的損失，包括美林在內的債權人已宣布要出售其持有的數億美元抵押債券。由于投資人擔心此舉可能給包括貸款擔保證券（CDO）在內的更廣泛市場帶來沖擊，美股周三全線大跌，更有人士指出，如果事態惡化，可能招致與1998年的長期資本對沖基金類似的嚴重危機。
債權人“倒戈”
截至3月31日，貝爾斯登的兩只基金控制的資產還高達200億美元以上。但是，由于在次級貸款掛鉤證券方面的投資虧損，今年以來，兩只基金的資產已縮水20％左右。由此，這些基金的債權人也紛紛謀求撤資。
最大債權人之一的美林公司本周三宣布，將開始拍賣其持有的該基金超過8億美元的貸款抵押債券。之前美林曾表示，在貝爾斯登的對沖基金宣布調整資本結構的計劃之前，不會出售這些資產。但周二美林拒絕了貝爾斯登提出的重組方案。貝爾斯登本周稍早曾提出增資15億美元的緊急計劃，但并未得到債權人的認可。消息人士稱，美林周三出售的是常規證券，周四還計劃出售相關的衍生產品。同時，高盛、摩根大通和美國銀行等據稱也贖回了相應的基金份額。
事實上，自美國的次級貸款市場曝出危機以來，情況并未發生實質扭轉。反倒是隨著市場對于美國利率的預期上升，該行業面臨的困境越來越嚴重。就在最近，美國的10年期國債收益率達到了5年高點。美國財長保爾森周三在回答有關次級抵押擔保債券面臨虧損的問題時也承認，“我們還將應付次級房貸問題好一段時間，虧損消息將頻傳。”
美國抵押銀行家協會本月14日公布的調查結果顯示，今年第一季度美國次級抵押貸款市場問題趨于嚴重，其中浮動利率貸款逾期還款的比例和借款人喪失抵押品贖回權的比例雙雙升至歷史最高點。
美股現“黑色星期三”
分析人士指出，貝爾斯登的兩只對沖基金陷入困境，可能帶來較預想更壞的后果，特別是美林要拍賣相關抵押債券，可能導致交投并不活躍的美國貸款擔保證券（CDO）市場大跌。CDO從本質上說是一種組合式債券，即債券或貸款的債券，是次優貸款和杠桿收購領域至關重要的融資工具。
如果這些證券價格全線下跌，那么市場就可能對其CDO資產組合進行止損操作，進而可能影響到通過CDO市場融資的杠桿收購基金。
“影響遠超出市場本身，可能會影響到實際經濟，因為抵押貸款所需的流動性會因此減少，可能引發更大范圍內的拋盤。”Graham
Fisher公司的董事總經理羅斯納表示.
受對沖基金危機影響，美國股市周三大跌，標準普爾500指數收挫1.36%。道指也下跌1.1%，納指則下跌1%。金融股普遍大跌，其中，貝爾斯登股價跌2.45%，至143.20美元，為3月以來最低水平。美林也下挫2.6%，至87.68美元。
更有市場人士擔心，一旦危機蔓延，可能招致1998年長期資本管理公司類似的嚴重事件。1998年，美國對沖基金長期資本管理公司（LTCM）因為遭受了超過40億美元的投資損失，瀕臨破產，一度令美股大跌，全球市場也為之震驚，此后美聯儲被迫出面干預，同16家該基金的債權人協商，最終才避免了一場全面危機。 |