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| 2008-11-07 作者:唐真龍 徐皓 來源:上海證券報 |
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銀監會一紙公告使得房地產信托市場再度風吹草動。昨日，本報報道了銀監會辦公廳下發
“265號文”，對信托公司開展房地產、證券等敏感類業務進行風險提示和規范一事。多位信托公司人士就此接受本報記者采訪時表示，在銀監會的嚴令之下以及目前房地產市場面臨下行風險的關口，房地產信托業務正面臨前所未有的挑戰，重新尋找新的業務方向成為各家信托公司目前思考的主要問題。
“從文件內容本身來說，‘265號文’和銀監會于2005年頒布的‘212號文’并無大的區別，差不多是把以前的東西重申了一遍。”新華信托上海部副總經理馬峰表示。2005年9月初銀監會下發的《關于加強信托投資公司部分業務風險提示的通知》（即“212號文”）收緊房地產信托貸款，受此影響，此后兩月房地產信托計劃發行量驟減。
然而今年以來，受信貸緊縮和國家宏觀調控的影響，房地產開發商融資困難，房地產信托融資再度活躍。據用益信托工作室統計顯示，今年1-9月房地產信托計劃共發行99個，資金規模249.50億。而2007年同期發行量僅為42個，資金規模僅為79.38億。
銀監會的嚴令事出有因。近期以來，中國宏觀經濟面臨向下的風險，而作為支柱性產業的房地產業受國際國內因素的影響正在走下坡路。“對于房地產信托業務來說，系統性風險不可避免。”西南財經大學信托與理財研究所研究員李勇表示。
而從業務操作層面來看，房地產信托業務的風險正日益暴露。從現實情況來看，依靠信托融資的地產商大都是那些資質一般的開發商或者是項目公司，“這些公司從銀行貸不到款，只好求助于其他渠道，從這個意義上來說，信托公司撿了銀行的邊角料。”同銀行融資一樣，信托融資的抵押物多是房產，然而目前房價已進入下降通道，“風險在增大。”
中泰信托總裁助理盛大表示。
“實際上，即使銀監會不發布通知，信托公司本身也已經對房地產信托業務比較謹慎了。”馬峰表示。除了房地產信托業務外，前期火爆的證券投資類信托業務也受到信托公司的密切關注。
作為帶動信托公司業務增長的兩項主營業務，房地產、證券投資類信托在目前的形勢下顯然無法繼續維持前期的火爆局面，而尋找新的業務方向成為信托公司的當務之急。馬峰表示，目前公司已經把業務重點投向政府基礎設施項目。西安信托總經理崔進才也向記者表示，公司正努力開拓城市基礎設施、公路建設等固定資產投資項目。記者了解到，昨日西安信托推出的“西安閻良國家航空高技術產業基地發展中心土地開發收益權投資集合資金信托計劃
”即為針對基礎設施建設項目的信托計劃。
記者從知情人士處獲悉，近期在上海市銀監局組織的一次信托公司業務研討會上，有多家信托公司高管認為，目前信托公司應把業務重點轉向基礎設施等政府項目。“用一個新的說法就是‘政信合作’。”該知情人士表示。據悉，目前包括江西國投、中融信托等公司已經率先與相關地方政府進行了戰略合作。
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