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吸引無數目光的鋼材期貨，今日9點將正式登陸上海期貨交易所。昨天（3月26日）下午，上期所公布了首批掛牌交易的螺紋鋼、線材合約基準價。按照基準價格，各大期貨公司紛紛制定了鋼材上市首日的交易策略。記者發現，“套利”是機構報告中共同的關鍵詞。
掛牌基準價格確定
根據上期所通知，螺紋鋼RB0909至RB1003合約的掛盤基準價為3399元/噸；線材WR0909至WR1003各合約的掛盤基準價為3199元/噸。由于是首日掛牌交易，鋼材期貨合約漲跌停板為10%，是平時的兩倍。因此，隨著基準價格的公布，螺紋鋼、線材合約今日的波動區間上限已經確定。螺紋鋼各合約的波動區間為3059至3739元/噸，而線材各合約的波動區間為2879至3519元/噸。
業內人士表示，基準價格與開盤價格之間沒有直接聯系。交易所公布基準價格，只是“框”住了期貨合約首日的最大波動范圍。
南華期貨研究所分析師曹楊慧認為，上期所螺紋鋼的掛牌基準價稍有偏低。綜合國內幾個主要市場的現貨價格來看，螺紋鋼掛牌基準價與上海地區現貨報價相比稍高，但與廣州等多數地區現貨報價相比則偏低，與天津地區的報價較為接近。線材的掛牌基準價與上海、天津現貨市場報價較為接近，但低于其他地區的現貨報價。
上市首日套利機會多
“根據歷史經驗，期貨新品種上市當天都會出現較好的投資套利及套期保值機會。”國泰君安期貨研究所鋼材研究中心主任翟旭告訴記者，期貨新品種上市第一天容易受到“炒新”心理干擾，期貨價格往往會超出正常范疇。換句話說，鋼材期貨上市出現套利機會非常大。
3月22日至3月24日，國泰君安期貨針對長材產量占全國總產量50%以上的鋼廠、業內排名前50的鋼材貿易商、以及全國重點地區有意參與鋼材期貨的機構和個人投資者進行了抽樣調查。調查結果顯示，90%以上的被訪談者都對鋼材期貨高度關注，表達了參與期貨交易的意向，但大型國有鋼廠因為體制上的原因，基本放棄了首日交易。“鋼廠不參與首日交易，期貨價格可能會出現超過正常情況的波動，套利機會也因此出現。”翟旭表示。
國泰君安研究所給出的套利策略是，螺紋鋼0909合約：3350元/噸以下買入，3550元/噸以上賣出，少量資金參與；3200元/噸以下加大資金量買入，3650元/噸以上加大資金量賣空。線材0909合約：3100元/噸以下少量買入，3350元/噸以上少量賣空；3000元/噸以下增加資金買入，3450元/噸上增加資金賣空。
跨品種套利亦有機會
螺紋鋼和線材的聯袂登場同時也帶來了跨品種套利的機會。上海大陸期貨研發部預計，今日鋼材期貨價格開盤價可能會較交易所基準價高出100元左右（即螺紋鋼3500元/噸、線材3300元/每噸）。經過測算，螺紋鋼與線材全國所有地區的平均差價為190元/噸左右，而交易所給出的基準價差是200元/噸，因此，兩大品種之間可能存在一定的套利機會。
南華期貨曹楊慧也持同樣觀點。曹楊慧表示，如果盤中交易價格出現異常波動，螺紋鋼和線材之間的價差偏離過多，則會出現跨品種套利機會。“如果螺紋鋼價格高于線材價格太多，則可以考慮拋螺紋鋼、買線材的套利策略；反之，則可以考慮拋線材、買螺紋鋼的操作。” |