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首批中小企業集合票據今發行

2009-11-23 作者:付碧蓮來源:國際金融報

今日，國內第一批中小企業集合票據正式在銀行間市場發行，這是繼中小企業集合債券之后，中小企業的又一融資工具。“這又是一種解決中小企業融資難的一種有益的探索，不過要在規模上形成一定比例的融資渠道仍比較艱難，也需要一段相當長的時間。”上海財經大學小企業融資研究中心副主任曹嘯表示。
　　據了解，首批３只中小企業集合票據中，北京市順義區中小企業集合票據由北京銀行主承銷，項目選取了北京市順義區7家中小企業，期限為1年，規模2.65億元；山東省諸城市中小企業集合票據由中信證券和中信銀行主承銷，項目選取了當地8家優質中小企業，期限為3年，規模5億元；山東省壽光市“三農”中小企業集合票據由農業銀行主承銷，由8家涉農中小企業為發行主體，期限為2年，規模5億元。
　　“對于首批這３只中小企業集合票據的發行狀況不用擔心，應該會比較成功，不過主要還是要看具體產品的收益率。”不過，曹嘯同時表示，“此類中小企業集合票據比較難在目前的市場上被追捧，尤其是在當下股市等資本市場逐步走牛的情形下。”
　　而在本月中旬，中國銀行間市場交易商協會發布《銀行間債券市場中小非金融企業集合票據業務指引》（以下簡稱“指引”），已為中小企業集合票據的運行鳴鑼開道。根據上述“指引”，監管機構明確了中小企業集合票據業務的操作模式，并重點規范了中小企業集合票據業務該業務的參與主體、發行方式、發行規模、產品結構、償債保障措施、信息披露、承銷發行等事項。
　　同時，監管層明確，單只集合票據的注冊金額不超過10億元，其中任一企業通過集合票據募資金額不能超過2億元，任一企業集合票據待償還余額不超過該企業凈資產的40%。
　　而高風險始終是此類中小企業集合票據的最大軟肋。為更好地控制風險，保護投資者利益，此次通過注冊的三單集合票據項目，均設置了較為完善的償債保障機制。即通過發行人、信用增進機構及監管銀行簽訂相關償債賬戶資金監管協議，約定了比較嚴密的資金償付安排。這也意味著一旦一個或多個發行人出現違約，信用增進機構的代償資金能夠前置到位，從而較為完善地保護投資者利益。

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