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 印花稅上調(diào)牽動數(shù)千萬基民的心，不僅僅是因為這一政策短期直接引發(fā)了股市的調(diào)整，而且還在于印花稅的提高直接減少了基民收益。特別是對于投資換手率較高的基金的基民來說，印花稅上調(diào)可能給他們帶來4%以上的凈值損失。
根據(jù)有關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，按照2006年基金平均股票換手情況計算，因印花稅上調(diào)直接導(dǎo)致了基民平均少賺1%左右。對于投資換手率達(dá)到1000%的幾只基金的基民來說，損失在4%以上。但這只是按照去年的換手率推算的結(jié)果，實際上，今年基金的換手率大大高于去年，有的甚至是去年的兩倍。因此，今年由此而引起的凈值減少應(yīng)該大于上述數(shù)字。
交易費率激增111%
根據(jù)今年5月30日證券(股票)交易印花稅稅率由1％。上調(diào)為3％。，基金的股票投資交易費率因此大幅提高，基金股票交易總費率的提高幅度明顯超過散戶。
除了支付印花稅以外，基金和散戶股票交易費用的另一“大頭”是交易傭金。由于基金的券商席位交易傭金費率僅為0.8％。，散戶的券商交易傭金費率為
2％。左右。此次印花稅上調(diào)前后，基金的股票交易總費率從1.8％。上升到3.8％。，上漲幅度達(dá)到了111%；散戶的股票交易總費率從3％。上升到
5％。，上漲幅度為67%。
根據(jù)天相的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2006年年報披露的所有股票型基金和混合型基金合計創(chuàng)造了1.4萬億的股票成交量，如果按照新印花稅率計算，基金則需要多支付28億元的印花稅，這一費用增加規(guī)模相當(dāng)于2006年初和2006年中期這兩類基金總規(guī)模的1%左右。
從每只基金的股票換手情況來看，天相統(tǒng)計出的2006年股票型基金的混合型基金的股票換手率(或周轉(zhuǎn)率)為287%，股票成交量是基金股票平均資產(chǎn)的
574%，按照1%。比例計算的印花稅平均占到基金股票資產(chǎn)的0.57%。此次印花稅調(diào)整前后，相當(dāng)于基金要多支付基金股票資產(chǎn)1.14%的股票交易印花稅。
銀河證券基金研究中心有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，印花稅上調(diào)對基民投資基金收益會有一定的負(fù)面影響，初步測算對股票型基金和混合型基金每年帶來的交易費用增加約為基金資產(chǎn)凈值的1%左右。
抑制高換手基金業(yè)績
事實上，印花稅上調(diào)對于不同投資風(fēng)格的基金影響差異很大，奉行“買入并持有”投資策略的低換手基金公司和基金將更受投資者歡迎。而印花稅上調(diào)對高換手策略基金業(yè)績的抑制作用非常明顯。
從2006年基金股票換手情況來看，博時價值基金的全年股票換手率只有95%，而在150多只開放式偏股基金中，有4只基金股票換手率超過1000%。此次印花稅上調(diào)，博時價值基金如果保持每年95%的股票換手率，全年只需要多支付基金股票資產(chǎn)0.38%的印花稅；而股票換手率超過1000%的基金全年需要多支付基金股票資產(chǎn)4%以上的印花稅。
基金理財專家分析，此次印花稅上調(diào)將使得低換手率的基金公司和基金更受投資者歡迎，基金投資者應(yīng)該適當(dāng)回避高換手策略的基金公司和基金。
天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2006年工銀瑞信、景順長城、長盛、博時和交銀施羅德等基金公司的股票換手率較低，其中，工銀瑞信、景順長城和長盛3家基金公司的股票換手率不超過200%。如果這些基金公司一直保持低換手的投資風(fēng)格，此次印花稅上調(diào)對這些基金公司投資業(yè)績的影響相對較小。 |