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近日舉行的第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話，匯率問題仍是焦點(diǎn)。人民幣幣值該不該升？利害攸關(guān)，政府當(dāng)然要慎之又慎。面對美國的壓力，央行行長周小川回應(yīng)：中國已盡力而為。而吳儀副總理表態(tài)，人民幣大幅升值會對中國經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面沖擊。大實(shí)話，說得好，應(yīng)該為文支持。
美國希望人民幣升值，說來說去，擺得上桌的理由就是美中貿(mào)易持續(xù)逆差。不否認(rèn)，美國是有逆差，但減少逆差，難道就得要人民幣升值？李嘉圖的比較優(yōu)勢理論，聞名天下，美國人不會不懂。勞力低廉是中國的比較優(yōu)勢，美國的比較優(yōu)勢在高科技，只要加多高科技出口，互通有無，中美便是雙贏。可惜美國揚(yáng)短避長，用勞動密集產(chǎn)品與中國拼，棋輸一著，貿(mào)易怎能不逆差？
其實(shí)，美國想扭轉(zhuǎn)貿(mào)易逆差易如反掌。多年來，中國敞開國門，一直以市場換技術(shù)，蹊蹺的是，美國不肯調(diào)整出口結(jié)構(gòu)，卻反逼人民幣升值，為什么？再有，人民幣升值，中國產(chǎn)品在美國漲價(jià)，美國消費(fèi)者就得多花錢，世上哪有這樣的買家，拒絕物美價(jià)廉，而硬逼商家賣高價(jià)。表面看，似乎情理不通，但想深一層，醉翁之意不在酒，背后一定另有隱情。
看看20多年前的日本吧。當(dāng)年日美貿(mào)易，日本也是連年順差。到1985年，美國做東擺鴻門宴，邀請英、德、日、法四國財(cái)長到紐約廣場飯店開會，中心議題，就是敦促日元升值，盡管日本不樂意，但迫于美國的政治軍事壓力，有苦難言，只得就范。廣場協(xié)議前，美元對日元的比價(jià)是1：240，1988年升至1：120，而到1995年，又升至1：79，短短10年，日元升了3倍。
日元升值的后果有目共睹。出口受阻不必說，日本企業(yè)為避開升值打擊更紛紛轉(zhuǎn)向境外，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)空心化。自此，日本經(jīng)濟(jì)開始了10年的衰退。更嚴(yán)重的是，日元大幅升值，還在匯市上給了美國人可乘之機(jī)。舉個簡單的例子：比如美國財(cái)團(tuán)在1985年用1億美元兌換了240億日元，等到1988年，日元升值1倍，那么用240億日元就可換回2億美元。不計(jì)利息，僅在匯市一個來回，三年賺一倍，而日本，只能眼巴巴地看著財(cái)富被美國掠走。
日本是前車之鑒，我們怎可重蹈覆轍？在前年諾貝爾獎獲得者北京論壇上，歐元之父蒙代爾振聾發(fā)聵，指出人民幣大幅升值是災(zāi)難性想法，那是讓中國經(jīng)濟(jì)自殺。他細(xì)數(shù)人民幣升值之弊，達(dá)12條之多。蒙代爾是經(jīng)濟(jì)學(xué)大師，判斷不會錯。問題是，貨幣問題錯綜復(fù)雜，政府該如何取舍才能趨利避害？
經(jīng)濟(jì)學(xué)說，資本自由流動、政府自由發(fā)鈔權(quán)和匯率穩(wěn)定，三者之中，最多只能取其二，不可同時兼得。假如一國要有自由發(fā)鈔權(quán)，又要保持匯率穩(wěn)定，那么就得限制資本流動。反之，選擇了匯率穩(wěn)定，同時允許資本流動，政府就不得自由發(fā)鈔。顯然，對中國而言，不可能限制資本流動，因?yàn)槲覀儾豢赡荛]關(guān)鎖國，要穩(wěn)定匯率，唯一辦法是限制政府發(fā)鈔權(quán)。由此帶出的困難是，由于中國外貿(mào)持續(xù)順差，外儲過萬億，加上國際游資的涌入，外匯供大于求，本幣必有升值壓力，為了減壓，央行不得已，只好被動地發(fā)行本幣。可這樣做，國內(nèi)流動性會過剩，通脹勢難避免。為了控通脹，政府別無選擇，必須回頭壓流動性。麻煩在于，壓流動性雖可治通脹，但同時會推高幣值，匯率又穩(wěn)不住。
這正是我們的難題。按下葫蘆起來瓢，怎么辦？國內(nèi)學(xué)者主流的觀點(diǎn)是壓縮流動性，但我以為，在穩(wěn)定匯率與控制通脹之間，應(yīng)先穩(wěn)定匯率。盡管通脹會危害經(jīng)濟(jì)，需要警惕，但相比匯率上升，危害要小得多。何況在當(dāng)前情況下，保持適度通脹不一定是壞事。
當(dāng)下中美貿(mào)易摩擦，說到底是我們的產(chǎn)品在美國市場賣得便宜。如果穩(wěn)定匯率而保持適度通脹，國內(nèi)價(jià)格上漲，出口價(jià)格則水漲船高，這樣一來，既可堵住美國的嘴，又可避開人民幣升值的沖擊。與此同時，出口價(jià)格上漲，還會促使國內(nèi)企業(yè)從價(jià)格競爭轉(zhuǎn)向質(zhì)量競爭，從而帶動技術(shù)升級與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。
從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)看，中國經(jīng)濟(jì)要持續(xù)高增長，一個前提，就是擴(kuò)大消費(fèi)。中國人口多，消費(fèi)潛力大，關(guān)鍵是如何去拉動。比如，消費(fèi)者有個普遍的心理，買漲不買跌。物價(jià)看漲，人們就搶購；物價(jià)看跌，便持幣觀望。由此推，政府要拉動消費(fèi)，適度通脹就不失為一個辦法。這幾年房地產(chǎn)熱銷不退，其中重要原因，就是房價(jià)看漲。
當(dāng)然，這并不是說可以放任通脹。凡事皆有度，物極必反，通脹過高，也會給經(jīng)濟(jì)造成致命打擊。所以要提醒的是，政府可以利用通脹，但必須調(diào)控有度，而且即使是適度的通脹，政府也得有補(bǔ)臺的措施，至少有兩點(diǎn)，一是提高社保標(biāo)準(zhǔn)；二是加息。前者可保護(hù)弱勢群體，后者可維護(hù)儲戶的利益。
再說一遍，面對匯率上升與通脹，我選通脹，并非我贊成通脹，而是兩害相權(quán)取其輕。好比破財(cái)與丟命，很多人選破財(cái)，并非人們喜歡破財(cái)，而是丟命的代價(jià)更大。
（作者王東京系中央黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)部主任，享受國務(wù)院特殊津貼專家）
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