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日前，深圳市20家中小企業(yè)集合發(fā)行的10億元“07深中小債”14日起正式面向境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行，成為首單由中小企業(yè)捆綁發(fā)行的債券，意味著破解中小企業(yè)融資難有了新的解決之道。“打包”債券采取了債券統(tǒng)一評(píng)級(jí)、各發(fā)行人主體分別評(píng)級(jí)的方式。此外，為了體現(xiàn)政策支持，深圳市政府還將為本期債券提供一定的貼息政策支持。國(guó)開(kāi)行為本期債券提供全額無(wú)條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。（１１月１５日《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》）
這20家中小企業(yè)都不同程度地面臨著資產(chǎn)規(guī)模、融資規(guī)模、信用等級(jí)等與企業(yè)債發(fā)行的部分硬性指標(biāo)存有差距的問(wèn)題，集合發(fā)債的方式幫助其繞開(kāi)了這些障礙，成為解決中小企業(yè)融資難題的有益嘗試。在肯定政府部門(mén)積極努力突破“瓶頸”，解決難題的同時(shí)，需要提出這樣的問(wèn)題：融資服務(wù)本應(yīng)是金融業(yè)的“飯碗”，為什么“07深中小債”這個(gè)叫好叫座的融資產(chǎn)品不是出自金融業(yè)之手？
無(wú)法回避的是，中小企業(yè)融資難是個(gè)由來(lái)已久的問(wèn)題。今天市值超過(guò)100億美元的騰迅，當(dāng)年差點(diǎn)因?yàn)槿卞X折價(jià)幾十萬(wàn)賣掉。剛剛在香港上市的阿里巴巴，今天的市盈率高達(dá)200多倍，但馬云等創(chuàng)業(yè)者曾窮得吃方便面。如果不是軟銀和IDG這些風(fēng)險(xiǎn)投資慧眼相中，中國(guó)新經(jīng)濟(jì)絕不會(huì)有今天的光景。
可以說(shuō)，目前中國(guó)中小企業(yè)融資案例中，最成功的基本上被境外金融機(jī)構(gòu)壟斷。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，中小企業(yè)成長(zhǎng)迅猛的大背景下，中國(guó)本土金融業(yè)如果不能有更大作為，不僅自身將失去大量商業(yè)機(jī)遇，也不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。
眼下，流動(dòng)性過(guò)剩和中小企業(yè)融資困難重重的現(xiàn)實(shí)，凸顯中國(guó)金融市場(chǎng)建設(shè)之不足。金融功能缺位，帶來(lái)的問(wèn)題之一是資金只能涌向房地產(chǎn)等市場(chǎng)，推高各類資產(chǎn)價(jià)格，扭曲價(jià)格信息，并最終在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體中埋下隱患。一旦發(fā)生風(fēng)吹草動(dòng)，金融業(yè)首當(dāng)其沖，往往需要承擔(dān)巨大損失。
應(yīng)當(dāng)看到，中小企業(yè)是中國(guó)今天最活躍和最有發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)濟(jì)細(xì)胞。金融業(yè)的發(fā)展必須建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)壯大的基礎(chǔ)上。整體上看，金融業(yè)介入中小企業(yè)的深度、廣度，在中小企業(yè)發(fā)展中所起的作用大小，決定了金融業(yè)自身的未來(lái)發(fā)展。
從單個(gè)業(yè)務(wù)角度，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的相對(duì)成本更高，收益率低于為大中型企業(yè)服務(wù)。但是，如果積極參與服務(wù)中小企業(yè)的實(shí)踐，通過(guò)一個(gè)個(gè)案例積累起成熟的商業(yè)模式，則無(wú)疑是一筆寶貴的業(yè)務(wù)財(cái)富，足以形成金融業(yè)新的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為自身發(fā)展創(chuàng)造廣闊空間。
從中小企業(yè)的整體需要看，更完善的市場(chǎng)體系、更豐富的產(chǎn)品、更專業(yè)的服務(wù)和人才等，應(yīng)該成為金融業(yè)努力的方向。如果金融業(yè)自身不努力，不積極參與創(chuàng)新和實(shí)踐，依賴于行政資源的商業(yè)模式終究難以被普遍復(fù)制并帶來(lái)更廣泛價(jià)值。
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