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看似的利好消息一個接一個，卻無法重振牛市信心———
在經受巨大的擴容恐懼之后，市場終于等來了管理層積極回應。
中國證監會前天晚間向市場公開表態，上市公司再融資，絕不應是惡意“圈錢”行為。證監會也將視市場情況以及融資方案的可行性、合規性，嚴格審核上市公司融資申請。
利好之下，滬深股市依然漲跌互現，截至收盤，滬綜指小幅收高，深成指則繼續下挫。
救市之困
事實上，在這一表態之前，管理層接二連三放行新基金發行，多少已流露出一些救市的意圖。
眼下，新基金發行在暫停了5個多月后再度開閘，發行之密集程度，更是超乎市場想像。僅僅2月份以來，證監會已連續3周批準了新基金發行，特別是股票型基金。目前，滬深兩市共有10多只基金同時發行或分拆，按照牛市慣例來推算，這些基金的發行，將為市場帶來上千億元的增量資金。
但市場并沒有給予積極的回應。原因很明白，那就是擴容壓力。根據wind數據統計顯示，今年全年滬深A股市場限售股解禁將達到1339億股，解禁總市值接近3萬億元。僅僅2月份，IPO(新股首次公開發行)限售股解禁和股改限售股解禁市值總額，就將超過2500億元。
如果說，這些限售股的解禁流通，是市場已經預知的，投資者似乎不該“用腳投票”。那么，在如此大的解禁壓力下，新股發行及再融資絲毫沒有緩步，反而大踏步邁進，無疑讓市場雪上加霜。就在昨天，滬深股市又迎來了一只大盤藍籌股———中國鐵建的發行。
新基金發行，區區千億元資金，又怎能抵擋來勢洶洶的擴容潮？僅僅中國平安拋出的再融資計劃，融資量就已超過千億元。更何況，新基金發行帶來的增量資金，也只是市場的良好愿望。當前，市場信心已遭受重挫，基金投資只是投資者資金的間接入市，在如此市場行情中，這些資金也可能隨著“一日上萬億元市值的蒸發”而灰飛煙滅。
在業內人士看來，弱市中的新基金發行，很難成為市場的利好。所謂的救市，也只是期待市場自救而已。
其實，春節長假之前，暫停了5個多月后，股票型新基金的重啟發行，一度被市場理解為管理層救市的一個積極信號，當天，滬深股市曾雙雙大漲8%左右。但救市信號發出之后，市場并沒有等來實質性的利好措施。相反，新股仍頻頻發行，上市公司再融資也“獅子大開口”。失望，進一步挫傷投資者信心，市場越挫越深在所難免。
圈錢之憂
新基金救市陷入困局，其背后，上市公司近乎瘋狂的再融資，是一個繞不過去的話題。今年截至目前，已有近50家公司提出了包括增發、配股、發債等方式的再融資預案，融資額高達2500多億元。相比去年全年190家上市公司3940億元的再融資，今年上市公司無疑變本加厲。
不僅如此，去年3月才完成A股IPO的中國平安，上市不到一年，尚未給投資者帶來實質性回報的情況下，匆忙推出了多達1600億元的再融資計劃，相當于其400億元IPO融資規模的四倍；緊隨其后，還有浦發銀行400億元再融資傳聞，中國聯通600億元再融資傳聞等，上市公司對資金的需求，比任何一個時候都要饑渴。就在上市公司不計后果地巨額再融資的利空沖擊下，滬深股市短短時間里大幅下挫逾20%。
“如果任由上市公司如此瘋狂再融資，最終將導致投資者因寒心而離場。信心是支撐資本市場發展的根基，失去了信心支撐的滬深股市，將走向墓地，而不僅僅是徹底步入熊市的問題。”一位網民在博客中如此感慨。
上市公司為實現資本和資產雙重擴張，利用證券市場再融資，本身也無可厚非。但從目前來看，大多上市公司只知融資，不思回報，更如中國平安，在沒有明確具體資金投向和預期回報的情況下，就喊出了上千億元的巨量融資，絲毫不顧市場承受能力，這種行為只能被視為“圈錢”。
中國平安巨額再融資計劃曝光不久，其他上市公司紛紛效仿，對于圈錢的貪婪程度可見一斑，社會責任蕩然無存。試問，如此上市公司，還有多少投資價值？遭遇投資者“用腳投票”也就不足為奇了。
昨天，在中國證監會提出要嚴審上市公司再融資的積極回應下，滬綜指勉強止跌。但對管理層的這一表態究竟能否提振市場信心，業內人士仍不樂觀，盡管管理層明確表態，反對惡意圈錢，但目前的法律法規對上市公司是否惡意圈錢，并沒有明確的界定，因此一旦受圈錢侵害，中小投資者也無從通過法律手段來保護自己。
“黑嘴”之患
在老股民黃先生的回憶中，1996年開始的上一輪牛市行情到末期時，市場對于上市公司肆意圈錢，也是一片謾罵聲。伴隨著股權分置改革，本輪牛市行情啟動之初，管理層對于上市公司融資的審批和放行，也都是小心翼翼，生怕傷了市場信心。而如今，上市公司瘋狂圈錢的情形，仿佛又見當年。
不止是上市公司圈錢傷及市場，曾幾何時，股評“黑嘴”也開始重出江湖，不負責任地亂點亂評，也在很大程度上挫傷了市場信心。
去年以來，滬深股市一路飆升，至去年10月滬綜指站上6100點，創下歷史新高。雖然，股市的上漲，有著國民經濟持續發展、人民幣加速升值以及上市公司業績增長等利好支撐，但站在6000點上方的滬深股市，估值已大大偏離價值，上市公司高達100多倍的市盈率水平，顯然已經透支了未來很多年的業績增長。當時的市場，調整壓力較大，但仍有不少所謂的分析師和經濟學家，高調唱多股市，如“滬綜指還能看高到10000點”、“股市黃金十年還剛剛開始”，等等。
事實證明，到目前為止，滬綜指6100點成了本輪牛市行情的最高點，備受股評“黑嘴”鼓舞的投資者，自然成了“套”中人。面對大盤下跌，散戶被套，不少股評還是信誓旦旦，作出“調整只是暫時的”、“回補缺口”等解釋。像中國石油上市之前，不少股評極度看好，該股每股16元的發行價，卻被他們定價為38元到40元。結果，中國石油以48元開盤上市，竟讓眾多聞聲而動的散戶“站在了中石油48元之巔”了。如今，該股股價已腰斬。殊不知，這些股評“黑嘴”又該作何評價？
且不說，股評“黑嘴”為了利益，不顧道義責任，監管的不力，也難逃其咎。事實上，在2005年，為了呵護剛剛起步的牛市行情，管理層曾不斷完善各種法律法規，旨在打擊股評“黑嘴”。如衛星電視等公共媒體欄目內容，不得以“黑馬推薦”等方式明示或暗示投資者一定能獲得投資收益。投資咨詢機構及從業人員不得利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假信息或者誤導投資者的信息，此類行為給投資者造成損失的，依法承擔賠償責任。一時間，股評“黑嘴”著實少了很多。但隨著牛市行情的演繹，股評似乎又沒了底線，投資者再度陷入“黑嘴”紛擾的市場中。
經歷熊市，才知牛市來之不易。呵護市場，加強市場監管，還是要一如既往。 |