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奇瑞汽車已悄然改名。記者近日在奇瑞汽車的網(wǎng)站上發(fā)現(xiàn)，原名“奇瑞汽車有限公司”已變更為“奇瑞汽車股份有限公司”。
“根據(jù)《公司法》規(guī)定，這意味著奇瑞汽車的改制工作已經(jīng)完成。但要成為上市公司，還要等待證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，等待期有多長視具體情況而定。”一位汽車企業(yè)的法律顧問對(duì)記者表示。
汽車板塊作為整體上市概念最大的熱門之一，一直被證券市場關(guān)注。目前，包括一汽集團(tuán)、南方汽車、廣汽集團(tuán)、北汽集團(tuán)和奇瑞汽車在內(nèi)的大汽車企業(yè)對(duì)整體上市都表現(xiàn)出非常積極的態(tài)度，而以力帆為代表的一批民營車企也在不斷加緊上市步伐。
據(jù)報(bào)道，2008年2月，北京市國資委已經(jīng)原則通過組建北汽集團(tuán)股份公司，將北汽整車資產(chǎn)整體上市方案遞交證監(jiān)會(huì)審批。廣汽集團(tuán)總經(jīng)理曾慶洪今年3月也曾公開表示，廣汽集團(tuán)將爭取年內(nèi)實(shí)現(xiàn)整體上市。
“一汽雖然近期沒有傳出新消息，但５月明確自主開發(fā)思路的動(dòng)作可以理解為上市前的準(zhǔn)備。”一位汽車業(yè)資深人士近日對(duì)記者表示，“一汽想傳遞給市場一個(gè)信號(hào)，吸納資金的主要目的，是要打造自主品牌。”
國有汽車企業(yè)集團(tuán)為什么競相加快上市步伐？是資金鏈吃緊，還是高速發(fā)展需要？哪一種融資方式更適合中國汽車企業(yè)？
資金鏈吃緊？
“目前，不論是民營汽車企業(yè)還是國有汽車企業(yè)，均面臨著不同程度的資金鏈吃緊狀況。”安邦咨詢的分析師近日指出。
“美系、德系車企領(lǐng)先中高端車型市場，日系、韓系車企則憑借性價(jià)比優(yōu)勢不斷瓜分市場份額；今年美系、日系又都將目光轉(zhuǎn)向小型車市場，意圖‘?dāng)財(cái)唷袊灾髌放朴山?jīng)濟(jì)車向中級(jí)車市場邁進(jìn)的路徑。”這位分析師認(rèn)為，“中國汽車企業(yè)被壓在了低利潤區(qū)域，企業(yè)的利潤積累不能滿足汽車業(yè)對(duì)資金密集投放的需求，再加上不斷攀升的原材料及零部件采購成本，自然導(dǎo)致企業(yè)的資金缺口擴(kuò)大。”
來自市場的數(shù)據(jù)似乎印證了這一點(diǎn)。以轎車為例，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2008年一季度，日系轎車市場表現(xiàn)出色，市場占有率位居第一，達(dá)到29.34%；自主品牌居第二，達(dá)到25.79%；德系、美系分列第三、第四，市場占有率分別達(dá)到21.3%和13%。
而在一季度銷量排名前十位的轎車品牌中，自主品牌僅有經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品QQ和夏利入圍，分別排名第四和第八，銷量占一季度轎車銷售總量的5.9%。
高速發(fā)展的需要？
貝肯商務(wù)咨詢（上海）有限公司董事總經(jīng)理寶林格則持相反觀點(diǎn)。5月30日，他對(duì)記者表示，“中國汽車企業(yè)融資，不是資金吃緊的原因。而是為了有更多機(jī)會(huì)拿到更多的資金。”
“尤其是奇瑞汽車，制定了那么雄偉的計(jì)劃，要快速增長，當(dāng)然需要資金積累。”寶林格說。
據(jù)奇瑞汽車網(wǎng)站的資料顯示，1999年12月第一輛奇瑞轎車下線；2007年8月，奇瑞公司第100萬輛汽車下線。2007年，奇瑞汽車海外市場銷量增加了132%。
今年3月，奇瑞與美國量子成立了合資公司，奇瑞汽車在該合資公司中以技術(shù)出資2.75億美元；此外，奇瑞汽車也已經(jīng)與克萊斯勒和菲亞特簽署了合作協(xié)議，這些項(xiàng)目都需要資金。奇瑞汽車的發(fā)展路徑之一是“全面進(jìn)入全球市場”。
一位沒有透露姓名的汽車業(yè)資深人士也不同意大汽車企業(yè)“資金緊缺”的說法。他表示，“一汽集團(tuán)去年的盈利情況很好，尤其是汽車銷售這塊。經(jīng)營情況不好的零部件資產(chǎn)也剝離了，沒有不良資產(chǎn)。一汽上市，還是發(fā)展因素在推動(dòng)。”
據(jù)中汽協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2007年汽車工業(yè)重點(diǎn)企業(yè)（集團(tuán)）各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈快速增長，盈利水平繼續(xù)提高，工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)大幅高于上年水平，利潤總額創(chuàng)5年來新高。
哪種融資方式更好
據(jù)了解，企業(yè)獲取資金的途徑主要有4種：銀行貸款、上市融資、風(fēng)險(xiǎn)投資和政府支持。
安邦咨詢的分析師認(rèn)為，目前適合汽車制造企業(yè)的融資方式只有上市融資。
“風(fēng)險(xiǎn)投資是以追求超額回報(bào)為目的，流向可能偏重處于產(chǎn)業(yè)生命周期成長階段的行業(yè)企業(yè)。”這位分析師認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資如果流入汽車行業(yè)，會(huì)向產(chǎn)業(yè)鏈兩端分流，即高端零部件行業(yè)和汽車售后市場，而不會(huì)流向已經(jīng)比較成熟的整車制造環(huán)節(jié)。
該分析師還認(rèn)為，汽車企業(yè)從政府方面可以得到的多為政策上的支持；此外，2007年年底的政府經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，已經(jīng)提出“經(jīng)濟(jì)過快增長”，并執(zhí)行了緊縮的貨幣政策，這就使得從銀行到汽車企業(yè)的資金流量受到很大限制。
“很難判斷出哪種方式更好一些。”寶林格對(duì)記者說，“選擇融資方法應(yīng)根據(jù)公司經(jīng)營層面的想法。”
寶林格還對(duì)記者表示，最近有幾家私人股權(quán)投資公司（PE）正在向他咨詢在中國購買汽車零部件企業(yè)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，他認(rèn)為，“以PE的結(jié)果取決于這些零部件企業(yè)的業(yè)績是否還有改進(jìn)的機(jī)會(huì)，我們正在做調(diào)研。”
“各種融資方式組合，對(duì)企業(yè)而言是一個(gè)比較完美的資金鏈組合。”安邦咨詢的分析師說，“但企業(yè)不能只看到融資帶來的巨額資本溢價(jià)，而是要注意維護(hù)好資金鏈，使它更加牢固，更加流暢。” |