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國際原油價格下調至7周以來的最低價，美國參議院批準針對兩房的住房援助法案，世界經濟的下行風險似乎正在近期得以緩解。然而值得關注的是并不能由此推演出全球經濟已經出現轉暖跡象，事實上次貸危機仍處于不斷深入的進程之中。
作為引燃美國、乃至全球次貸危機，以及經濟衰退的根源———房地產市場的復蘇仍遙不可及。據美國全國房地產經紀人協會統計，如果以現有銷售量計算，今年6月底美國空置住房數量可滿足11.1個月的市場需求，房屋銷售中間價下跌6.1%。
此次油價下滑的主要原因是：此前連續數年的油價過快上漲已對全球實體經濟產生深刻的負面效應，全球經濟衰退的系統性風險猛增導致對能源的實際需求極可能出現較大幅度的下降，由此能源投機者擔憂原本支撐市場炒作的供小于求的失衡向供大于求過渡，再加上前期投資者的獲利回吐，油價在沖高之后回落在所難免。
然而需要清醒認識到的是，油價下滑并不能理解為經濟即將轉暖的信號。其一，如果美聯儲與各國央行的經濟挽救措施得力，全球經濟在未來出現復蘇跡象，那么原本占據市場主流的“供不應求論”極可能再度抬頭，維持世界經濟快速發展所需的能源依然會不斷上升，屆時國際油價再度上行的可能性很大；其二，如果市場對未來數年間世界經濟的發展趨勢趨于悲觀，而美聯儲與各國央行的政策努力只是暫時緩解了經濟惡化的局勢，卻并未能從根本上扭轉敗局，那么油價下跌帶來的收益也將難以抵消世界經濟全面惡化帶來的負面沖擊。實質上，油價下調極可能意味著真正經濟衰退危機的來臨。
其次，雖然美聯儲不斷出臺強力干預措施阻止房地產金融市場的崩潰，但是從目前的發展現狀來看，似乎并未能有效的反轉市場預期，阻止次貸危機的不斷深化。除了房地產市場的數據顯示進一步惡化外，最近的“兩房危機”也敦促此前準備入市的投資者改變了預期。
緊隨房地產市場緊縮之后的金融市場的穩定性受到進一步的挑戰。今年以來美國已有7家銀行因資產價值和收益下降導致資本不足而破產。金融體系緊縮帶來與市場預期悲觀帶來的直接沖擊即是消費者信心疲軟。
此外，油價僅僅是影響到全球生產成本與通脹的因素之一。即使現在原油價格能如愿下行，那么前期所承受的油價成本壓力仍需通過下一期產品提價來消化。考慮到物價與工資上漲的剛性，短期內通脹壓力仍很難得到有效化解。 |