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國際油價5月份累計漲幅接近３０％，創10年來最大月漲幅。在5月29日當月最后一個交易日，紐約市場基準原油期貨價格收于每桶66.31美元，較去年12月的每桶約32美元低點上漲了一倍。
國際油價觸底回升在情理之中。但目前國際金融危機還在蔓延，世界經濟前景依然充滿不確定性，國際油價快速反彈令人關注。推動油價變動的因素不外乎這么幾個方面：一是供需關系，這是油價形成的基礎，可稱為“基礎價”；二是市場上金融因素推動的“虛價”，往往具有泡沫成分，亦可稱為“泡沫價”；三是突發事件和地緣政治因素導致的油價變化，可稱為“風險價”。從“基礎價”上看，目前全球原油需求比去年同期略低。主要發達國家經濟衰退抑制了石油消費需求，而其庫存處于歷史高水平。就“風險價”來看，最近一段時期并無重大突發事件發生。似乎可以推斷，國際油價大幅上揚的主要原因還是金融因素：由于市場一度預期國際金融危機可能觸底，投資者和投機者紛紛進入包括石油在內的大宗商品市場；近期美元兌歐元、英鎊和日元等震蕩走低，以美元計價的石油價格相應上升。
近年來，世界石油市場格局發生了深刻變化。一方面，石油生產和消費日益呈現多元化和分散化趨勢，買方和賣方都難以單方面主導價格走勢。另一方面，石油市場的“金融化”趨勢加深，國際油價日益遭受投機資本的左右。
盡管從基本面看，國際油價不大可能在年內繼續大幅上漲，但過度金融化使未來油價的走勢存在很大變數。目前全球維持歷史罕見的寬松貨幣環境，主要貨幣基準利率事實上已接近于零。一旦大量資本進入石油市場，可能催生新一輪油價泡沫。歐佩克秘書長巴德里日前警告，“投機者正重新返場，不僅包括石油市場，還包括所有大宗商品。我們不愿看到他們成為影響油價的因素。”
英國《金融時報》做過初步匡算：去年平均油價為每桶100美元。當時全世界每天的原油消耗量約為8800萬桶，折合成年度成本總額為3.2萬億美元。如果今年平均油價減半至每桶50美元，一年下來可節省1.6萬億美元。油價過快攀升有可能抵消全球刺激經濟的效果，為世界經濟復蘇投下新的陰影。 |