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國美爭奪戰(zhàn)好戲在后頭

2009-06-08 陸新之來源:中國新聞網(wǎng)

經(jīng)過與其他潛在投資方幾個月的競爭后，美國私募基金巨頭貝恩資本終于如愿注資國美。有消息稱，貝恩資本注資國美電器已經(jīng)獲得國美董事會全票通過，交易成功后，貝恩資本在國美電器所占股權(quán)將超過20%。
　　由強(qiáng)勢的外資機(jī)構(gòu)注資國美，其實(shí)是一個妥協(xié)的產(chǎn)物。看似很不可能，但實(shí)際上又最有可能性。
　　內(nèi)地的同類家電企業(yè)即使想入主國美，也不可能獲得接受和批準(zhǔn)。因?yàn)楫?dāng)局和同業(yè)肯定不愿意看到一家獨(dú)大的局面出現(xiàn)。反對的聲音一定很大。香港一些名氣很大的華資財(cái)團(tuán)雖然有錢也有經(jīng)驗(yàn)，卻無法在內(nèi)地政商關(guān)系方面運(yùn)作自如，因此也沒有競爭能力。一些具有內(nèi)地官方背景的中資機(jī)構(gòu)要錢有錢，要資源有資源，要想?yún)⒐赡酥潦召弴啦⒉淮嬖趯?shí)質(zhì)性困難。但這類企業(yè)的負(fù)責(zé)人都知道，如果沒有足夠的實(shí)力和背景，貿(mào)然參股國美搞不好拿到的是一個燙手的山芋。所以，此類中資機(jī)構(gòu)對于注資國美的態(tài)度普遍比較“超脫”，多一事不如少一事。
　　貝恩資本在國美的股權(quán)雖然將超過20%，但獲得的董事職位只有一個，對于國美現(xiàn)在的行政影響力有限。對國美內(nèi)部各派系來說，選擇一家有實(shí)力、與內(nèi)地牽連較少的外資機(jī)構(gòu)，總比引入一家內(nèi)資的、不知道和哪方關(guān)系緊密的企業(yè)要好。
　　可以說，這次融資只是國美變局中一個暫時的穩(wěn)定期。對于遭遇沉重打擊后的黃氏家族來說，戀棧于國美電器和鵬潤地產(chǎn)這種目標(biāo)很大的公司并不劃算，最為務(wù)實(shí)的決策是抓緊時機(jī)變現(xiàn)，多留現(xiàn)金應(yīng)變。對于國美內(nèi)部的其他勢力而言，他們也希望在增發(fā)之后逐步尋找高溢價(jià)變現(xiàn)股權(quán)的辦法。
　　家電連鎖企業(yè)憑借廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)，能夠通過“賬期”占用供應(yīng)商資金，將獲得的周期性無成本短期資金投入企業(yè)的經(jīng)營和擴(kuò)張。正因?yàn)閲烙羞@樣特殊的企業(yè)性質(zhì)，加上其命運(yùn)事關(guān)二三十萬人的就業(yè)，所以長遠(yuǎn)來看，國美不是外資機(jī)構(gòu)所能控制的，也不會長期群龍無首。國美股權(quán)的變化，未來還會有連場惡斗。在黃光裕案有進(jìn)一步結(jié)果之后，國美爭奪戰(zhàn)才會有真正的結(jié)局。

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