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創業板將成全球耀眼財富倍增股市

2009-09-21 張庭賓來源:第一財經日報

　　沒有必要擔心創業板開戶熱度不夠。
　　9月17日，北京立思辰科技等七家公司通過了創業板發審會議，這標志著創業板的正式推出已基本沒有懸念。此前，創業板開戶似乎熱度不夠，但本人相信，接下來的日子中其開戶數會猛增。
　　事實上，直到第一批IPO過后，創業板才板上釘釘。在中國現階段的特殊國情下，也只有到這時候才能為創業板開香檳。
　　從一開始醞釀創業板至今，已經是10年春夏秋冬的輪回，曾經以創業板為夢想棲息地的公司和風險投資者已被淘汰了幾輪。這使得當這一天真的來臨時，很多人不敢相信這是真的。
　　記得去年年底的時候，與深圳一位證券業權威人士交換對創業板的看法，對方并不看好創業板能推出。而我則明確地預期，明年創業板能夠推出，而股指期貨推不出。
　　筆者給出的理由是：當金融危機擴大化并影響中國后，只有推創業板才能真正切實地培育“中國創造”，提高中國經濟競爭力，有效地應對金融危機。而推股指期貨只能放大股市動蕩，加速財富再分配和貧富分化，很可能促進中國金融經濟成為全球金融危機犧牲品。當這個道理講透徹講清楚，以“執政為民”的立場，他們會選擇創業板，而推后股指期貨。
　　對創業板的推崇，筆者不遺余力在此羅列幾篇文章：2008年2月，《中國創業板可成全球新能源革命主戰場》、2008年4月7日，《股指期貨先創業板推出將潛伏重大隱患》、2008年10月，《A股大患：“做空”者眾，“做實”者寡》、2009年3月，《推創業板會強化中國“避風港”效應》……
　　在今年3月3日寫的文章中，筆者強調，不用擔心創業板推出的時機，更不要擔心創業板會分流主板資金。原因有三：
　　１．只有扶持本土創新企業闖出未來，才是應對金融危機、重樹信心、再造中國競爭力的根本出路，即推創業板是主動出擊應對金融危機；
　　２．創業板融資量是有限的，而現在我們的流動性是很富裕的，應毫不猶豫地繼續放出來；
　�。常ㄟ^創業板來恢復市場的賺錢效應，會進一步強化中國的避風港效應。就像在冬天里點篝火，會把全球抱團取暖的資本聚過來，中小板乃至主板都會跟著受益。
　　從3月3日收盤2081點到9月17日收盤3060點，上證指數上漲了47%，市場已經初步證明了我的判斷。
　　當然，筆者對于創業板也一直有個很大的擔心，那就是市場操縱。由于盤子比較小，創業板的股票一般只要兩三億元人民幣的資金就可以炒飛起來，極少數與經營者勾結的莊家可以很容易利用信息不對稱獲取暴利，這將不利于創業板長期健康發展。針對于此，應該配套推出舉證責任在辯方和集體訴訟，有效、有力地打擊市場操縱，才能使創業板長治久安。
　　應該說，在創業板上推出舉證責任在辯方和集體訴訟是非常合適的，因為它是一個新板塊，沒有任何的歷史包袱；同時因為它的上市公司市值小，被惡性操縱和瘋狂炒作的風險概率比中小板和主板要大得多。
　　換言之，在操作難度最小、必要性最高的情況下都不推這兩個制度，那未來再推出的可能性就會很小，中國股市制度建設只能淪為二三流，無法有效地保障長期投資者的合理權利，將客觀上繼續放縱市場投機和操縱。
　　盡管對于創業板上市公司設置了較高經營和盈利門檻，這會在一定程度上遏制上市公司造假上市的風險；限制1年內的新股民入場，也是降低風險的有益措施，但是總體上的市場操縱的風險仍難防范。未來如果出現了像“杭蕭鋼構(600477,股吧)”那樣的重大風險，證券監管部門仍難以免責。
　　誠然，推出舉證責任在辯方和集體訴訟并非證券監管部門一家的事。這需要相關部門通力配合，為中國資本市場制度建設達到國際一流水平共同努力，從而使股市真正成為創造真實財富的加速器，而非成為公眾財富向少數內部人轉移的加速器。
　　創業板將成為全球耀眼的財富倍增股市無懸念。但它能否成為中國資本市場制度建設的一次飛躍仍有懸念。這是一個真正值得關注的重大懸念。如果實現了突破，其將使創業板成為真正源源不斷創造財富的沃土。
　　簡言之，只有價值萬億的好制度，才能保障萬億真實財富被創造！一個不關心制度建設的國家是沒有長期美好未來的。真誠地希望創業板的未來是喜劇而非“鬧劇”！

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