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投資大師巴菲特說：投資第一是安全；第二還是安全；第三是牢記前兩條。作為一個散戶，你要投資股指期貨？那就更應充分了解股指期貨的風險，牢記安全第一。
股指期貨的三大風險
基差風險。基差是指股指期貨當時的現貨價格與交割日的期貨價格之差，可分為買入基差和賣出基差，與買期保值和賣期保值互為反方向。即買入期貨的同時賣出現貨稱為買期保值，它們之間的價差稱為賣出基差。
現貨價格與期貨價格走勢大體是相同的，這是套期保值得以實現的前提，但走勢相同不等于價格變動幅度相同。在實際操作中，由于基差變化不一致，使操作結果不是稍有盈余就是小有損失，為避免基差變化帶來的損失，可按一定基差買賣現貨進行保值。從本質上看，基差反映著貨幣的時間價值，一般應維持一定區間內的正值(即遠期價格大于即期價格)。但在巨大的市場波動中，有可能出現基差倒掛甚至長時間倒掛的異常現象。基差的異常變動，表明股指期貨交易中的價格信息已完全扭曲，這將產生巨大的交易性風險。
標的物風險。股指期貨交易中，標的物設計的特殊性，是其特定風險無法完全鎖定的原因。股指期貨由于標的物的特殊性，使現貨和期貨合約數量上的一致僅具有理論上的意義，而不具有現實操作性。因為股票指數設計中的綜合性，以及設計中權重因素的考慮，使得在股票現貨組合中，當股票品種和權重數完全與指數一致時，才能真正做到完全鎖定風險，而這在實際操作中的可能性幾乎為零。
交割制度風險。股指期貨采用現金交割的方式完成清算，相對于其他結合實物交割進行清算的金融衍生產品而言，存在更大的交割制度風險。如在股指期貨交易中，百分之百的現金交割，而不可能以對應股票完成清算，假如沒有足夠的保證金，就有可能暴倉。
防范風險有四招
一是熟悉期貨交易規則、期貨交易軟件的使用以及期貨市場的基本制度，控制由于對交易的無知而產生的風險。特別是習慣做多股票的交易者，要學會做空，不能在不考慮價格和時間這兩個因素的情況下，執著于只做死多頭。
二是進行倉位和止損控制。每日結算制度會帶來短期資金壓力，投資者要學會拋棄股票市場滿倉交易的操作習慣，控制好保證金的占比，防止因保證金不足被強行平倉的風險。不可抱僥幸心理硬扛或在貪婪心理驅使下按自我感覺逆趨勢加倉。
三是做好合約到期的風險控制。由于股指期貨存在到期日，投資者一方面要把握股指期貨合約到期日向現貨價格回歸的特點，另一方面，要注意合約到期時的交割問題。
四是堅持紀律，不能把套期保值做成投機交易。套期保值者要根據自己的資金狀況或股票投資規模制定相應的套期保值計劃。套利者一般是風險厭惡者，其追求的是資金的穩健增長，不可一時沖動改變自己的投資策略進行單向的投機，導致押注似的盲目下單。
股指期貨交易的風險和收益是成正比的，期貨的風險不可小視。股指期貨以股票指數為標的物的期貨合約不涉及股票本身的交割，其價格根據股票指數計算，合約以保證金交易，以現金清算形式進行交割。它的特點是高回報、高風險，既能一夜暴富，也可能一夜歸零。如果不了解這一點，真的會“死得很難看”。有的散戶認為它是新生事物，想當然地認為會逢新必炒；也有散戶認為股指期貨和股票一樣，萬一套牢了就“死了都不賣”，總有機會“解套”。這些想法都是認識上的誤區，散戶在參與股指期貨之前，一定要對這一新業務進行全面了解。 |