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因參與油料套期保值而發(fā)生巨額虧損的央企，或許有機(jī)會(huì)挽回部分虧損，因?yàn)槭聭B(tài)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。
“我們有充分的證據(jù)表明，參與油料套保的部分央企，在簽訂合約過(guò)程中存在被相關(guān)外資投行欺騙的情況。因欺騙而簽訂的合約，法律上而言將是無(wú)效合約。如果訴諸法律程序，我相信這些央企勝訴的可能性非常大。”鐘先生(化名)對(duì)CBN表示。
鐘先生所在公司是一家套保虧損央企的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，鐘先生是該財(cái)務(wù)顧問(wèn)小組負(fù)責(zé)人之一。他們春節(jié)前后成為該央企財(cái)務(wù)顧問(wèn)，正值該央企套保出現(xiàn)巨額虧損。鐘先生表示，出于職業(yè)保密，不能透露該央企名稱及其交易對(duì)手即外資投行的名稱。
坊間一直傳聞央企可能被外資投行欺騙，但未見(jiàn)確切說(shuō)法，如今真相可能正在浮出水面。
鐘先生表示，根據(jù)他們采集的包括電子郵件、書面推介材料、網(wǎng)上通訊記錄等在內(nèi)的證據(jù)，及對(duì)該央企與外資投行所簽合約進(jìn)行分析、估值，可以得出兩個(gè)觀點(diǎn)：相關(guān)外資投行在與該央企締約過(guò)程中存在虛假陳述等欺騙行為；雙方所簽“套保”合約甚至沒(méi)有投機(jī)價(jià)值，更不用提所謂套保功能。
“打個(gè)比方，你有一個(gè)西紅柿，但說(shuō)它是橘子。但我沒(méi)見(jiàn)過(guò)橘子，就當(dāng)成橘子買了下來(lái)。你可以說(shuō)我笨，但是，你把一個(gè)西紅柿當(dāng)成橘子賣給我，這本身是一種欺騙行為。”鐘先生表示，“外資投行與一些央企簽訂合約，事實(shí)上并非套保合約，他們把‘西紅柿’當(dāng)成‘橘子’賣。他們通過(guò)對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、包裝及增加附加條款等手段，使合約實(shí)際上變質(zhì)。我們?cè)c某外資投行談判，質(zhì)問(wèn)他們敢說(shuō)所簽合約是套保合約嗎，該投行的人無(wú)言以對(duì)。”
“就我們了解的情況而言，相關(guān)央企高層包括其公司章程，并不存在為投機(jī)而進(jìn)行交易的意圖。那他們?yōu)槭裁磿?huì)簽下事實(shí)上帶有投機(jī)性質(zhì)的合約？原因在于他們不懂這類復(fù)雜衍生品。”鐘先生說(shuō)，“而相關(guān)外資投行在這方面有多年經(jīng)驗(yàn)，設(shè)計(jì)的產(chǎn)品一般人很難看出問(wèn)題，再加上其強(qiáng)大的銷售和公關(guān)能力，最后企業(yè)不明就里就跟對(duì)手簽約。”
“更有甚者，我們研究后發(fā)現(xiàn)，這些合約不僅不是套保合約，甚至連投機(jī)價(jià)值都沒(méi)有。”鐘先生說(shuō)，“投機(jī)價(jià)值的含義，就如買彩票，中大獎(jiǎng)幾率很小，但一旦中了就可能賺很多。根據(jù)這些合約，如果油價(jià)上漲，央企在現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)增加很多成本，但在衍生品交易那邊收益會(huì)非常小；一旦油價(jià)下跌，那么央企將加倍賠償對(duì)方，虧損甚至可能是無(wú)底洞。”
幾家央企財(cái)報(bào)顯示其最終虧損額甚為巨大。中國(guó)國(guó)航去年10月前后與幾家外資投行簽訂場(chǎng)外交易合約，原油從當(dāng)時(shí)100美元/桶一直跌至去年底40美元/桶，中國(guó)國(guó)航去年底合約公允價(jià)值損失約68億元。東方航空去年底公允價(jià)值損失約62億元。
北京大學(xué)法學(xué)院教授劉燕指出，從法律角度說(shuō)，要認(rèn)定對(duì)方是否欺詐，主要看在締約過(guò)程中對(duì)方是否存在虛假陳述、風(fēng)險(xiǎn)信息披露不充分，如果存在，其合約屬于非法。
去年幾家航空公司套保巨虧曝光后，央企套保虧損一直受到關(guān)注。近期此事再度升溫。
不久前，部分套保虧損央企致函交易對(duì)手，表示正對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行內(nèi)部調(diào)查，其保留追索權(quán)利。9月7日，國(guó)資委表示，此舉屬企業(yè)在商業(yè)活動(dòng)中運(yùn)用法律手段維護(hù)自身權(quán)益的正當(dāng)行為，國(guó)資委予以高度關(guān)注和支持，有關(guān)交易對(duì)手應(yīng)予以協(xié)助。
對(duì)于“保留追索權(quán)利”，金鵬期貨副總經(jīng)理喻猛國(guó)表示，此類場(chǎng)外衍生品交易多為一對(duì)一交易，屬信用交易，無(wú)保證金，亦非每日結(jié)算。如果所簽合約存在欺騙性，央企拒絕付款，可能挽回部分損失。
國(guó)資委稱，為維護(hù)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)安全，國(guó)資委正對(duì)油料結(jié)構(gòu)性期權(quán)交易情況展開(kāi)調(diào)查，并支持企業(yè)運(yùn)用各種法律手段通過(guò)談判協(xié)商、倉(cāng)位管理等措施，盡力減少損失，有效維護(hù)權(quán)益，保留采取進(jìn)一步法律訴訟等權(quán)利。
“目前部分央企尚未決定如何解決問(wèn)題，面臨的選擇包括起訴、仲裁和談判等。如果起訴，相信我們能贏。”鐘先生說(shuō)。 |