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中國外匯儲備原本就是世界最大的，2009年又增加了23%，這會對2010年的市場帶來怎樣的影響？近期，不少國際金融大腕紛紛表示對2010年中國市場的看好。究竟這場“熱錢賭局”剛剛拉開序幕，還是各“莊家”準備悄然出局。
外資看好中國
日前，央行公布的最新數據顯示，2009年全年我國新增外匯儲備4531億美元，同比多增353億美元，外匯儲備余額近2.4萬億美元，同比增長23.28%。此外，繼去年11月份外匯占款單月新增2543億元后，12月份單月新增外匯占款達2910億元，創2009年內第二高紀錄，僅次于9月份最高的4068億元。
在這些數據中，究竟隱藏了多少外資“熱錢”，國內專家大多表示難以預測。但可以肯定的是，這些熱錢繞過中國相對嚴格的資本監管，最有可能的便是前往資本收益較高的A股市場。
然而，在2009年嘗到甜頭的國際資本，不會輕易放棄2010年的機會。據了解，包括高盛和摩根大通在內的多家國際投行均表示，由于歐美發達經濟體仍然疲弱，預計2010年國際資金會繼續流入新興經濟體。而亞洲，尤其是中國市場是他們最看好的市場。
第一創業分析師鄭振源表示，“這些熱錢不僅在賭人民幣升值，也在賭中國經濟繼續強勁復蘇。”目前，已有分析人士預測，隨著外貿形勢好轉以及我國綜合國力的提升，未來熱錢涌入速度仍有進一步提速可能，而同時，今年3、4月人民幣或將重啟升值之旅，這可能會給A股市場帶來一定的資金面樂觀預期支撐。
加息可能提前
盡管熱錢流入短期會給A股資金面增光添彩，但同樣會引發更強烈的資金調控預期。
鄭振源指出，由于熱錢的持續流入降低了央票利率的提升空間，央行提升意愿不強，因而要想保持當前公開市場1000億左右的凈回籠力度，央行仍需繼續依靠1至3個月的短期限回籠工具。“春節后到期資金量將大幅增加，此時存在再次上調存款準備金率的可能。畢竟存款準備金率回收流動性的效果較好，且仍具有一定的提升空間。”
但如果發生再度提高存款準備金率也無法抑制熱錢泛濫的情況，機構人士預計，原本預計下半年才會到來的加息，便可以提前到來。
日前，瑞銀集團則發表報告表示，隨著出口復蘇和人民幣升值預期上升，外匯流入可能會在2010年變得更加強勁。預計今年的外匯資產至少凈增4000億美元，因而央行也將會動用更多的存款準備金率上調及其他對沖措施。
“目前，存款準備金率還有150個基點的上調空間。考慮到3、4月份人民幣可能啟動升值，為了抑制熱錢豪賭人民幣升值，加息可能會提前到年中啟動。對于2010年全年而言，央行的加息空間有54個基點。”中金公司分析師如此指出。
市場依舊謹慎
與境外機構的笑臉不同的是，對于目前A股走勢，國內機構卻一直難展愁眉。幾乎各大機構都認為，管理層再次出臺調控信貸措施只是時間問題。
上海一家私募基金人士告訴記者，“熱錢可以涌進來，它勢必也需要在一個時間內撤離。由于市場對于今年貨幣調控的預期反應強烈，如果A股沒有明顯的機會，外資熱錢的耐心也不會那么好。”
聯合證券昨日發布報告指出，目前更為重要的是通脹預期壓力并未得到緩減，反而有所增強。除了天氣、工業增加值、重工業的訂單等因素的影響，正在迅速轉正的“產出缺口”，以及出口增速超預期的增長也將使得通脹壓力有增無減。因此，市場調整壓力仍然存在。 |