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| 2008-02-26 作者:小安 來源:上海證券報 |
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全球最大的債券保險商美國MBIA公司首席執(zhí)行官約瑟夫·布朗日前透露，債券保險商應當將市政債券保險業(yè)務與資產抵押證券（ABS）等較高風險的保險業(yè)務進行分離。業(yè)內認為，這一表態(tài)顯示該公司有意聽從紐約保險監(jiān)管人迪納羅的建議將公司一分為二。不過，這一最新動向卻令不少華爾街金融機構憂心忡忡，因為它們可能蒙受更大損失。
在次貸危機全面爆發(fā)后，為了幫助承保了上萬億美元美國市政債券的最大幾家債券保險商保住最高信用評級，紐約州保險監(jiān)管人迪納羅等人士提議，讓這些公司將現(xiàn)有業(yè)務一分為二，僅保留質量較好的市政債券業(yè)務。
在此之前，美國第三大債券保險商FGIC公司在遭到穆迪公司降級后主動要求拆分業(yè)務，并尋求主管單位許可。規(guī)模稍大的Ambac此前也據(jù)傳正在與有關部門商討分拆事宜。但上周該公司又表示，還不打算分拆。
不過，不管是FGIC和Ambac，要分拆都不是容易的事，首先可能遭到眾多華爾街金融機構的反對。分析認為，對于不少持有風險較高的CDO資產的金融機構來說，債券保險商“淘汰”劣質業(yè)務的做法，只會令它們雪上加霜，蒙受更大損失。
一些專業(yè)人士指出，對美國債券保險商來所，分拆可能是惟一能助其度過信貸危機的辦法，但這樣做也會加重一些華爾街銀行與信貸相關的損失。以FGIC為例，在該公司有意剝離高風險資產業(yè)務后，與FGIC存在交易的投資銀行將不得不承擔損失。據(jù)悉，法國農業(yè)信貸銀行旗下的投資銀行機構法國東方匯理銀行等正努力拯救FGIC，業(yè)界懷疑這些銀行可能有與FGIC相關的風險頭寸。
更有機構估計，迪納羅提出的分割債券保險商的計劃，可能讓5800億美元資產擔保證券(ABS)的評級遭到降級，進而迫使銀行業(yè)進行新一輪資產沖減。
摩根士丹利信用策略部門負責人彼得斯估計，在三大債券保險商承保的高風險ABS資產評級遭降低后，持有房貸擔保債券的銀行最多可能減記這些資產350億美元。美國銀行的分析師則表示，監(jiān)管當局提出的“分家”計劃，可能引發(fā)“連年訴訟”。
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