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次貸危機的爆發，已經令以美國為首的全球經濟元氣大傷。在這一背景下，國際油價持續攀高也加劇了各界對于世界經濟前景的焦慮。
隨著油價一路毫無阻攔地沖破一個又一個整數關，能源危機的話題再度引起各界關注。鑒于原油在當今全球經濟和金融體系中扮演的日益重要的角色，有觀點認為，油價持續攀升帶來的負面效應可能不僅限于實體經濟，更可能引發更具破壞性的金融危機。
美國萊斯大學貝克能源研究所與東京能源經濟研究所本周發布的一份聯合研究報告指出，飆升的原油價格可能再度引發能源危機，進而可能導致世界金融體系發生重大變革，美元的核心地位，可能被一籃子貨幣所取代。
報告認為，過去幾年中石油美元的膨脹，客觀上造成了全球范圍廉價信貸的泛濫。而隨著原油價格上漲誘發通脹上升，西方國家可能被迫采取貨幣緊縮。在壓制通脹的同時，這樣的政策也可能令信貸市場流動性大幅減少，進而影響到這些發達國家的經濟增長。與此同時，一些出口導向型發展中經濟體的出口也會因此大幅下降，從而失去經濟增長的最大動力，而且，這些國家的銀行體系也可能增加大量壞賬。
油價持續上漲，固然有基本面的因素，但有證據表明，肆無忌憚的投機活動，才是推動石油等大宗商品屢創新高的罪魁禍首。
美國市場研究機構Greenwich
Associates本周發布研究結果稱，石油和其他商品價格近期的飆升，主要應歸因于投機客的大量涌入。報告顯示，養老基金、歐洲銀行和對沖基金，構成了驅動商品市場的“三駕馬車”。而在這其中，超過三分之一的商品投資者進入這些市場的時間不到三年。
“長期來說，能源和其他商品市場的確受到需求增加的推動，但從短期來看，毫無疑問投機者正在推高交易量和價格。”Greenwich的分析師阿瓦德表示。
華爾街投行雷曼兄弟本周則發布報告指出，過去幾年間商品市場大量涌入的投資，已經催生了這一領域的資產泡沫，后者很可能在年底前破滅。
分析師指出，美元的疲軟以及美國經濟前景不佳，為投機資金提供了絕佳的炒作素材。美元貶值會使得以美元定價的商品對非美元買家來說變得便宜。
彭博社的一項統計顯示，當前美國期貨市場的凈多頭頭寸比例高達58%，而在1990年，這一比例還僅為13%。一般來說，期貨市場的凈頭寸應為空頭，即看空，因為最初期貨就是被作為生產商規避價格下跌的對沖工具。由此看來，期貨市場的投機需求，絲毫不會弱于源于經濟增長的實際原油需求，所以，價格持續走高也就不足為奇。
原油市場的過度投機也引起了美國監管當局的關注，而在此之前，出于維護美國國內金融機構利益的角度考慮，美國一直將油價高漲歸咎于“中印需求”或是歐佩克供應不足。
20日，美國參議院專門就抑制期貨市場過度投機召開聽證會，主題就是——商品市場的金融投機：機構投資者和對沖基金是否在推高食品和能源價格？
參議院國土安全和政府事務委員會主席利伯曼在聽證期間表示，他們正在考慮制定相關立法，就對沖基金和機構投資者對食品和能源價格上漲的影響進行調查及加以限制，以此來抑制過度投機活動。
利伯曼表示，當局可能需要對期貨市場投機者總是試圖獲得最大化利潤的活動加以限制，因為其余大部分人都在被這些少數投機者“勒索”，而有的人根本無法承擔如此高昂的價格。 |