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伴隨著油價(jià)連續(xù)沖高，分析人士指出，高油價(jià)以及隨之而來(lái)的通脹問(wèn)題，已經(jīng)取代信貸危機(jī)成為金融市場(chǎng)的頭號(hào)大敵。許多企業(yè)的盈利前景都因?yàn)橛蛢r(jià)高企而蒙上陰影，同時(shí)，各大央行也開(kāi)始陸續(xù)調(diào)整貨幣政策的重心，將更多關(guān)注力放在控制通脹上。
通脹帶來(lái)新的憂(yōu)慮
就在上周油價(jià)重挫全球股市之前，金融市場(chǎng)其實(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了階段性企穩(wěn)的跡象，不少股市都自年內(nèi)低點(diǎn)反彈了近20%。在美聯(lián)儲(chǔ)出手救助貝爾斯登的標(biāo)志性事件之后，信貸市場(chǎng)漸漸趨于平穩(wěn)，一些投資人開(kāi)始小心翼翼地重返股市。不過(guò)，油價(jià)的突然飆升徹底改變了投資人的預(yù)期。
經(jīng)過(guò)了上周的大漲之后，油價(jià)今年以來(lái)已上漲逾30%。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家再次發(fā)出警告，稱(chēng)油價(jià)持續(xù)上漲可能削減消費(fèi)者開(kāi)支并侵蝕企業(yè)盈利，投資人也因此再度提高警惕。
美林公司的分析師在最新的報(bào)告中指出，通脹問(wèn)題而不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，已首次成為左右全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的因素。報(bào)告指出，現(xiàn)在的問(wèn)題是高通脹將持續(xù)多久，以及市場(chǎng)和決策者如何作出反應(yīng)。
高油價(jià)可能對(duì)本已低迷的消費(fèi)者信心遭到沉重打擊。當(dāng)前，美歐日三大經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)者信心普遍處在低谷。本周，美國(guó)和歐元區(qū)的最新消費(fèi)者信心報(bào)告將先后出臺(tái)，預(yù)計(jì)會(huì)傳遞出更加悲觀的信號(hào)。
巴克萊財(cái)富管理部門(mén)的分析師佩蒂特表示，股市受到油價(jià)持續(xù)上漲的困擾，當(dāng)前的油價(jià)升勢(shì)已變得無(wú)法忍受。高油價(jià)已對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)威脅，對(duì)通脹也帶來(lái)很大問(wèn)題。不過(guò)也有分析師認(rèn)為，近期的股市升勢(shì)仍未就此終結(jié)，上周的股市暴跌似乎更像是連續(xù)幾周強(qiáng)勁上漲后的修整，本周股市沒(méi)有理由進(jìn)一步下滑。
企業(yè)盈利受到?jīng)_擊
油價(jià)上漲帶來(lái)的成本壓力已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，這種影響體現(xiàn)在各行各業(yè)，包括航空公司、汽車(chē)制造商、造紙廠以及消費(fèi)行業(yè)，等等。
全球最大航空企業(yè)美國(guó)航空上周宣布，為了應(yīng)對(duì)高油價(jià)，公司將被迫裁員和淘汰舊飛機(jī)，并破天荒地向乘客收取15美元的行李托運(yùn)費(fèi)。而美國(guó)三大汽車(chē)巨頭之一的福特汽車(chē)CEO穆拉利日前也承認(rèn)，就耗油較大的皮卡和運(yùn)動(dòng)型多功能車(chē)的需求而言，這個(gè)月的油價(jià)飆升帶來(lái)了“實(shí)質(zhì)性改變”，負(fù)擔(dān)不起高油價(jià)的消費(fèi)者開(kāi)始盡量避開(kāi)這些車(chē)型。福特已宣布，放棄在2009年扭虧為盈的預(yù)期。
造紙商金佰利日前則宣布，計(jì)劃在第三季度將其產(chǎn)品的價(jià)格提升6%到8%，這些產(chǎn)品包括紙巾和嬰兒尿布等。金佰利公司表示，能源及原材料成本上漲是提價(jià)的主要原因。
除了這些直接受到高油價(jià)影響的企業(yè)，摩根資產(chǎn)管理公司的高級(jí)副總裁赫爾維格表示，一些“需求彈性較低的行業(yè)”也會(huì)因?yàn)橛蛢r(jià)持續(xù)上漲而受到?jīng)_擊，例如餐飲等非必需消費(fèi)品行業(yè)。高油價(jià)會(huì)削弱消費(fèi)者開(kāi)支。
各大央行調(diào)整關(guān)注重點(diǎn)
油價(jià)再度高企還對(duì)各大央行提出了新的課題。由于顧忌到日益加劇的通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)正在不斷向外發(fā)出不再降息的信號(hào)。歐洲央行也更加明確了要確保物價(jià)穩(wěn)定的決心。更多市場(chǎng)人士認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)月，如果油價(jià)上漲勢(shì)頭得不到緩解，美歐日等主要央行更可能實(shí)施加息，而不再一味專(zhuān)注于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
在上周發(fā)布的議息會(huì)議紀(jì)要中，美聯(lián)儲(chǔ)一方面預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩要持續(xù)一段時(shí)間，并預(yù)言金融危機(jī)最糟糕階段已過(guò)去，但與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的看法卻不那么樂(lè)觀。當(dāng)局將對(duì)2008年通脹的預(yù)估從1月時(shí)的2.1%－2.4%，上調(diào)至3.1%－3.4%。
觀察人士注意到，從近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)來(lái)看，當(dāng)局已經(jīng)更加明確了不再降息的意向。美聯(lián)儲(chǔ)明尼阿波利斯分區(qū)銀行近日發(fā)布的一份研究報(bào)告指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息，可能擾亂市場(chǎng)對(duì)貨幣政策及通脹的預(yù)期。
油價(jià)再創(chuàng)新高，使得此前一直拒絕跟隨美國(guó)降息的歐洲央行更加有理由采取緊縮立場(chǎng)。歐洲央行行長(zhǎng)特里謝上周末再次強(qiáng)調(diào)，高通脹的時(shí)間被延長(zhǎng)了，央行承諾將在中期內(nèi)繼續(xù)維持物價(jià)穩(wěn)定。
特里謝表示，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、糧食及商品價(jià)格上漲，對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的沖擊還未結(jié)束。當(dāng)前，歐洲持續(xù)面臨高通脹的問(wèn)題，央行會(huì)繼續(xù)致力于在中期維持物價(jià)穩(wěn)定的政策目標(biāo)。3月份，歐元區(qū)通脹率達(dá)到16年高點(diǎn)3.6%，4月份降至3.3%，但仍高于央行設(shè)定的2%的目標(biāo)上限。 |