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在上周末召開的美國堪薩斯聯(lián)邦儲備銀行年會上，“兩房”（房利美和房地美）遭遇的困境成為熱點話題。一些經(jīng)濟學家表示，股價不斷下跌的“兩房”難以吸引戰(zhàn)略投資者，美國財政部將不得不向“兩房”注入資金，但這對提振美國經(jīng)濟來說效果有限。
危機引發(fā)市場擔憂
由于持續(xù)曝出利空消息，“兩房”股價一年來下滑90%，加上市場擔憂政府托管，股價更是連日重挫。彭博社援引機構(gòu)分析認為，拯救房利美和房地美可能至少需要150億美元的資金。市場認為，股價下挫大大削弱了市場信心。沒有政府的幫助，兩大住房抵押貸款融資機構(gòu)房利美和房地美幾乎沒有可能籌集足夠的資本。
以色列央行行長斯坦利·費希爾說，對房地產(chǎn)市場房價下跌的擔憂繼續(xù)存在，擔憂依然集中于房利美和房地美及一些銀行。“兩房”今年損失不斷增加，促使美國財政部不得不考慮對其提供救助。
目前美國房產(chǎn)價格仍在大幅下滑，導(dǎo)致更多的業(yè)主違約和喪失抵押品贖回權(quán)，而這又進一步削減房產(chǎn)價值。房價的下跌給持有抵押支持相關(guān)證券的銀行帶來沖擊，并最終抑制信貸和導(dǎo)致經(jīng)濟增長放緩。若別無選擇，美國政府最終只能托管“兩房”。
分析人士指出，若美國財政部向“兩房”大規(guī)模注資，可能會使抵押貸款利率下降。但“兩房”占據(jù)美國抵押貸款市場42%的份額，一旦“水龍頭”打開，將導(dǎo)致巨額的政府預(yù)算赤字。
此外，美國財政部若注資，可能會采取發(fā)行優(yōu)先股的方式。由于這種股票具有分紅和資產(chǎn)清算時的優(yōu)先權(quán)，并將帶來“兩房”股權(quán)的稀釋，因此將導(dǎo)致兩大機構(gòu)普通股東的權(quán)益受損，這也會引發(fā)市場擔憂。
力圖確保“兩房”不破產(chǎn)
上月，美國國會通過了美國財政部援助房利美和房地美的法案。根據(jù)該法案，美國財政部將可向房利美和房地美提供足夠信貸，并可在必要時出資購買其股票，同時政府將設(shè)立新的監(jiān)管機構(gòu)加強對這兩家融資機構(gòu)的監(jiān)管。
盡管美國財政部部長保爾森曾在力推上述救助計劃時明確表示，“該計劃只是后備方案，希望永遠不會使用”，市場信心就會恢復(fù)。其結(jié)果是政府不用向“兩房”注資就能提振市場。但目前看來，政府確保“兩房”不會破產(chǎn)的決心可能使得美國政府最終出手托管“兩房”。
花旗銀行首席經(jīng)濟學家Lewis
Alexander表示，采取一些干預(yù)措施可能難以避免，但對政府來說，現(xiàn)在沒有簡單的選項供選擇。“不過，有一點可以肯定，那就是支持抵押貸款市場。”
美聯(lián)儲前主席格林斯潘此前表示，“兩房”是存在根本性問題的金融機構(gòu)，而政府的解決之道是對“兩房”實行重組，將兩家公司分組為５個至１０個獨立的私人持股公司，然后進行拍賣。 |