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美國當地時間12月16日，美聯儲宣布下調聯邦基金基準利率至0－0.25％區間，同時下調貼現率75個基點至0.5％。美聯儲表示，經濟前景進一步惡化，低利率將持續一段時間，美聯儲將支持金融市場功能化，通過公開市場操作，以及其他擴張聯儲資產負債表的方式來刺激經濟增長。
幾小時后，香港基準利率應聲而降。香港金管局宣布下調基準利率100個基點，至0.5％。美聯儲此次降息將對世界其他經濟體貨幣政策產生怎樣的影響？中國內地又會作何反應？
零利率效果有限
“美聯儲降至零利率有些出乎我的預料，但是符合此前市場的普遍預期。美聯儲已被市場‘綁架’，如果不進行這樣的降息，此前美國政府采取的一系列救市措施可能‘前功盡棄’�！睆偷┐髮W經濟學院副院長孫立堅如是表示。
他進一步指出，“零”是質的變化，說明美國經濟已經糟到一定程度，也說明美國政府救市決心達到極致。復旦大學世界經濟研究所所長華民同樣表示：“為了阻止其資產價格的進一步下跌，美聯儲不得不再次大幅降息�！�
但市場對美國零利率所產生的效果并不看好。渣打銀行宏觀經濟分析師李煒表示：“之前美國政府采取的一系列救市措施并沒有產生明顯效果，此次零利率的措施對實體經濟不會產生什么影響，其鼓勵性作用遠大于實質作用。”花旗銀行宏觀經濟分析師彭程也表示了相似的看法，他同時指出：“美國政府的價格手段已經用罄，此后為了進一步穩定金融市場，將會更多地進行公開市場的操作�！�
孫立堅也表示：“美聯儲零利率措施的救市效果仍要看流動性恐慌控制的程度、市場資金缺口補充的程度、去杠桿化收斂的程度等，預計效果可能有限。而隨著美國政府所能使用的政策手段空間的縮小，其將更多地使用量化式貨幣政策——印刷美元、發行債券、資產置換等，這將為美國將來的通脹埋下隱患�！�
中國降息空間增大
美聯儲的降息舉措給日本這兩天的利率決議帶來壓力，市場預期日本央行進一步降息的呼聲漸漸高漲。而因降息導致美元匯率走低的形勢也給中國帶來了一定壓力，尤其是對中國出口壓力頗大。
“不久前，央行剛下調基準利率108個基點，并采取下調關稅、提高出口退稅率等一系列配套措施，為中國出口企業帶來利好，但是美國的零利率使得中國的這些措施幾乎‘前功盡棄’，中國出口壓力大增。”孫立堅表示，“零利率使得美元貶值成定局，而這將使中國未來頂住熱錢的壓力越來越大�！�
但同時，美聯儲的零利率政策為中國政府采取更多政策工具提供了操作空間。華民表示：“美聯儲降息對中國來說并非壞事，美國降息將使中國的降息成本降低，降息空間擴大�！�
美聯儲的降息使市場對于中國年內再度降息的預期加大�！翱梢哉f，美國降息在一定程度上打開了中國進一步降息的通道，或者說加快了中國降息的步伐�！睂O立堅表示。
談及中國年內再度降息的幅度，孫立堅表示，年內央行可能再降54個基點。李煒對此表示認同，并指出：“央行年內降息要比明年降息所產生的效果好，因為企業將早一步受惠�！� |