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國際金融危機下股權投資基金（PE）投資既面臨挑戰(zhàn)也面臨機遇，在昨日舉行的“北京大學PE首屆年會”上，與會專家建議，PE要積極調(diào)整投資策略，抓住滿地黃金的機遇。
機遇與挑戰(zhàn)并存
國家發(fā)改委財政金融司副司長曹文煉指出，金融危機下的PE行業(yè)既面臨前所未有的挑戰(zhàn)，也面臨前所未有的機遇。LP（一般合伙人）在緊縮投資，更加謹慎的選擇GP（有限合伙人），一些管理公司可能會遇到融資和項目退出的困難。但是在中國PE行業(yè)剛剛起步，各方面在促進PE行業(yè)的發(fā)展；全球在考慮對其規(guī)范監(jiān)管，而我國過去在機構投資者準入和大型基金設立方面審批過嚴，現(xiàn)在逐步向備案制轉(zhuǎn)變，機構投資者也醞釀進入PE行業(yè)，這為PE發(fā)展提供了機遇。
國務院發(fā)展研究中心副主任侯云春也認為，國際金融危機遠未結(jié)束，世界經(jīng)濟最困難的時期還沒有到來，我國經(jīng)濟雖然難以獨善其身，但有望最先走出危機。現(xiàn)在加快經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變，提高在國際金融體系和國際經(jīng)濟秩序中的地位。同時，要加快國際國內(nèi)企業(yè)并購重組，利用在外企受到?jīng)_擊急需現(xiàn)金的機會加快對國內(nèi)外資企業(yè)的回購，這些都是發(fā)展的有利條件。
深圳市創(chuàng)新投資集團公司總裁李萬壽認為，按照PE的投資規(guī)律，在經(jīng)濟低潮時要加大投資，現(xiàn)在投資成本很低，比一年前要低一半左右；危機過后會有一批非常好的企業(yè)脫穎而出，此時正是對這批企業(yè)投資的最好時機。并且，投資人要有冒險精神，對企業(yè)要有耐心，進行相對長期的投資。
法國巴黎證券亞洲有限公司首席經(jīng)濟學家陳興動認為，現(xiàn)在的全球經(jīng)濟衰退還要持續(xù)一段時間，美國的衰退可能要持續(xù)到2010年一季度，歐洲和日本可能要衰退至2009年第四季度。全球衰退時會導致信用萎縮，經(jīng)濟規(guī)模縮小，各國更加注重自我保護，全球貿(mào)易保護主義可能抬頭；并且在全球化步伐放慢的情況下，收入可能會下降。但是現(xiàn)在資產(chǎn)價格變得比較低，并且這種低價格可能還會維持兩年左右，PE要把握滿地黃金的機會，不要錯失良機。
及時調(diào)整投資策略
李萬壽指出，PE的投資策略要及時調(diào)整，投資企業(yè)時不僅要看其歷史財務數(shù)據(jù)，更要關注其成長性，堅持投資那些有高成長潛質(zhì)和有市場、技術競爭優(yōu)勢的企業(yè)。并且要幫助企業(yè)在市場、區(qū)域定位和產(chǎn)品檔次上不斷調(diào)整。具體行業(yè)而言，現(xiàn)階段拉動內(nèi)需的情況下，現(xiàn)代服務業(yè)發(fā)展前景看好；隨著一系列惠農(nóng)政策出臺，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)收益穩(wěn)定，也是好的投資行業(yè)；此外，與基礎設施相關聯(lián)的行業(yè)、與人們健康相關的醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)以及生命力強大的高科技產(chǎn)業(yè)都是投資可以重點關注的行業(yè)。
陳興動建議，由于對金融缺乏經(jīng)驗，所以PE對金融類資產(chǎn)投資要非常小心，不能頭腦發(fā)熱；投資機會更多是在實物資產(chǎn)方面。在此輪經(jīng)濟周期過程中，中國經(jīng)濟增長模式會發(fā)生劇烈調(diào)整，PE要跟上這種改變，主動改變投資策略。在投資領域，房地產(chǎn)業(yè)可能還要經(jīng)歷三、四個季度的困難，出口下降也導致制造業(yè)投資下降，而基礎設施投資則未來空間巨大，基礎設施投資拉動經(jīng)濟增長會導致工業(yè)結(jié)構、地區(qū)結(jié)構發(fā)生變化。國內(nèi)消費領域，由于消費擴張主要依靠中低收入者，對消費推動作用不大，PE如果投資收益也不會很高；而消費升級領域則有大量機會，并且與消費相關的服務業(yè)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/P> |