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10年期國債發行穩定債市心態

2009-07-23 秦媛娜來源:上海證券報

　　昨日10年期國債的平穩發行或許會對穩固債市信心多少起到一些作用，其票面利率3.48%不但符合市場預期，也和二級市場基本持平，顯示在經過大幅調整之后，債券市場的買方人氣正在逐步恢復。
　　正逢近期債券市場大跌調整，前兩周曾有1期附息國債和3期貼現國債出現“流標”情況，而10年期國債又恰好是關鍵期限品種，因此發行前受到市場的較多關注。
　　發行結果顯示，本期國債的票面利率3.48%，這在市場預期之內，而且從1.96倍的超額認購倍率來看，和年內發行的前3只10年期國債基本相同，也反映了機構的認購熱情并沒有因為近期債市的調整而被打消。在260億元的計劃發行規模之外，機構甚至還追加認購了23億元的當期國債。
　　據悉，本期國債的邊際中標利率為3.51%，和全場加權利率3.48%的差距僅為3個基點，說明機構投標的價位相對集中，對于本期國債定價的分歧也較小。
　　事實上，盡管債市整體氣氛低迷，但是在本期國債發行之前，還是有眾多機構在發行預測中給予本期國債一定的興趣，因為10年期品種本身具有收益率相對較高、期限適中、流動性較好的特點。同時，在經歷了深幅的下跌之后，目前債市已經有了企穩跡象，1年期央票利率上行幅度已經從上周的9個基點回落到本周的5個基點，令市場對于未來利率繼續上行的想象空間縮小。
　　第一創業證券分析師劉建巖也指出，以3.48%的水平看，國債收益率已經回到了去年10月份債市啟動大牛市之前的水平，繼續上行空間有限，且隨著央票收益率的上行，預計1年期央票利率會在1.7%-1.8%的平臺企穩，這會有助于整個收益率曲線的企穩。

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