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事實證明，在全球經(jīng)濟復(fù)蘇步調(diào)不一的大背景下，各國央行的“退出”將是異常艱難的過程。在11日的議息會議后，新西蘭、韓國以及菲律賓等多國央行均宣布，繼續(xù)維持利率在當(dāng)前低位。當(dāng)局還在試圖淡化市場對于加息在即的預(yù)期，以期為經(jīng)濟復(fù)蘇創(chuàng)造有利環(huán)境。
分析人士認為，在2010這樣一個“退出之年”，對于政策轉(zhuǎn)入緊縮的預(yù)期可能持續(xù)籠罩在股市上空；但另一方面，隨著經(jīng)濟總體趨勢向好，股市下跌的空間也應(yīng)該不大。所以，今年的股市總體可能呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局。昨日亞太及歐洲股市的走勢可算是全年表現(xiàn)的一個縮影。
多數(shù)央行仍執(zhí)意維穩(wěn)
盡管今年以來已有澳大利亞、馬來西亞等央行實施了加息，但從全球來看，正式邁入加息周期的還只是極少數(shù)。大多數(shù)經(jīng)濟體的決策當(dāng)局仍在觀望，或是做出一些試探性的舉動，探測市場的反應(yīng)。
繼泰國央行之后，周四，又有多家央行公布繼續(xù)維持利率不變，當(dāng)局似乎還在有意壓低市場的加息預(yù)期。
新西蘭央行昨日最早宣布，維持利率在2.5%的歷史最低點不變。這一決定符合絕大多數(shù)人的預(yù)期。央行還重申，預(yù)計將在年中以前維持低利率。
新西蘭央行行長博拉爾德表示，雖然該國經(jīng)濟正走出衰退，但依然疲軟，且企業(yè)與消費者仍趨于謹慎。他表示，當(dāng)前央行“需要也能夠”靜觀其變。
在新西蘭之后，韓國央行11日宣布，連續(xù)第13個月將基準利率維持在2%不變。韓國一度被認為是亞洲最快加息的經(jīng)濟體，但受到希臘危機以及西方經(jīng)濟復(fù)蘇乏力等諸多因素影響，韓國央行迄今仍按兵不動。
菲律賓央行11日也宣布，維持利率在4%不變，符合市場普遍預(yù)期。央行還調(diào)低了對于全年通脹的預(yù)期，預(yù)計2010年的平均通脹率為4.64%，低于之前預(yù)計的4.7%。瑞士央行也將在當(dāng)天晚些時候公布利率決策，市場普遍認為，該行將維持基準利率不變。
加息面臨多重壓力
值得一提的是，上述央行在保持利率不變的同時，還在有意無意地為加息預(yù)期降溫。
新西蘭央行昨日稱，當(dāng)局不急于加息，并且相信，即便從年中前后開始加息，這一輪的緊縮周期也不需要將利率提升至前一周期時那么高。
韓國央行行長李成太則稱，目前消費通脹仍受控，現(xiàn)在就認為民間部門已完全走上持續(xù)復(fù)蘇的道路還為時尚早。
分析師指出，對不少經(jīng)濟體而言，當(dāng)前加息還面臨諸多壓力，特別是來自政府部門的壓力。
韓國政府近期就一再要求，央行需要維持低利率，以促進投資和減少失業(yè)。韓國今年１月份的失業(yè)人數(shù)高達１２１．６萬，同比增加３６．８萬，失業(yè)率為５．０％，是２００１年３月以來的最高值。
日本政府更是毫無掩飾對央行施壓的意圖。日本副財務(wù)大臣野田佳彥周四稱，希望出席下周的央行會議，效仿此前韓國政府的做法。內(nèi)閣府的一位官員當(dāng)天則說，政府和央行將各盡所能，盡快幫助日本經(jīng)濟擺脫通縮。當(dāng)日，日本政府宣布下調(diào)了去年第四季度的經(jīng)濟增長。
在其他地區(qū)，英國首相布朗10日公開發(fā)表了英國經(jīng)濟復(fù)蘇“非常脆弱”的觀點，并警告說“不能冒危及復(fù)蘇的風(fēng)險，”任何過早采取大幅度減少經(jīng)濟刺激措施的行動，都可能導(dǎo)致經(jīng)濟再次陷入衰退。
下周，美聯(lián)儲和日本央行都將舉行議息會議，盡管利率預(yù)計不會有變化，但投資人依然會高度關(guān)注會議中透露出的政策信息，為下一步的政策舉措做好準備。
股市或陷“上下兩難”
對那些率先復(fù)蘇的經(jīng)濟體而言，還有一個不利的因素就是提早加息可能帶來的本幣升值壓力。亞洲的不少經(jīng)濟體近期都紛紛一再入市干預(yù)，以阻止本幣過快升值，進而沖擊剛剛有所好轉(zhuǎn)的出口形勢。
僅在本周，韓國、菲律賓、印尼等經(jīng)濟體的央行就據(jù)傳多次干預(yù)匯市，中國臺灣貨幣當(dāng)局近日也連續(xù)出手，阻止新臺幣過快升值。
受到對政策緊縮的預(yù)期等因素影響，昨日的亞太股市極其波動，但最終的漲跌幅并不大。中國公布的CPI數(shù)據(jù)一度勾起了部分人的緊縮預(yù)期，而多國議息也牽動了投資人的神經(jīng)。昨日東京尾盤，MSCI亞太指數(shù)微升0.3%，此前一度大幅下跌。地區(qū)股市漲跌互現(xiàn)，日股漲1.0%，新加坡股市升0.4%，韓國股市跌0.3%，結(jié)束連續(xù)四個交易日的漲勢。中國香港股市在大幅震蕩后平收，中國臺灣股市跌0.4%。
歐洲股市昨日開盤后持續(xù)波動。截至北京時間11日19時，地區(qū)三大股指漲跌不一。
美國銀行-美林證券11日發(fā)布報告稱，就整個2010年來說，股市的表現(xiàn)應(yīng)該會好于固定收益資產(chǎn)。但股市出現(xiàn)大漲或是大跌的可能性都不大，相對而言，該行認為股市今年向上的概率更大一些。 |