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圖2-4上證指數(shù)和深成指發(fā)生背離
●上證指數(shù)和深圳綜合指數(shù)是一個只反映資金推動性的市場指數(shù)。1999年的“5?19”行情主要是國家一系列放寬進(jìn)入股市資金政策發(fā)動的，大量新股的發(fā)行在推高指數(shù)，真正的老股和老牌績優(yōu)股(海爾、港口類、銀行類、石油類、鋼鐵類、家電類)一直無人問津，這些老牌績優(yōu)股股價在下降通道中運(yùn)行，而一些新股、ST股、造假股(銀廣夏、中科鍵、億安科技、清華同方、張家界……)卻一漲再漲。一種虛假的指數(shù)增長在誤導(dǎo)投資者。
●我建議，由于深成指符合國際通用編制方法，能真實(shí)反映股價的平均價格指數(shù)和投資人的真實(shí)收益。您在投資時可參考深成指。如果用深成指來指導(dǎo)投資，“5?19”行情應(yīng)是一個政策支持下的調(diào)整反彈行情，中長線投資者要警惕。如用上證指數(shù)指導(dǎo)投資，這卻是一個強(qiáng)勁的上升行情。波浪理論對這兩個指數(shù)將有不同的數(shù)浪結(jié)果。
●同樣一個股票市場采用兩種不同的指數(shù)計(jì)算方法，必然會產(chǎn)生不同的結(jié)果和不同的投資策略。投資者一定要提高警惕性，否則被指數(shù)所誤導(dǎo)，到頭來將是賺了指數(shù)不賺錢。
●按國際股票市場的發(fā)展規(guī)律來計(jì)算，中國股票市場的擴(kuò)容還有三分之二的空間。也就是說，股市的擴(kuò)容和大量的資金進(jìn)入將會給上證指數(shù)帶來4000點(diǎn)的增長。如此之“增長”掩蓋了指數(shù)反映股價變化的真實(shí)性。
●中國加入WTO后，股票市場將會增加很多衍生的金融品種供投機(jī)者博弈，如股指期權(quán)采用兩種不同的指數(shù)計(jì)算方法，將會產(chǎn)生完全相反的交易結(jié)果。如使用深成指指導(dǎo)交易，1997年5月12日后的期指應(yīng)做“空頭”，如使用上證指數(shù)的期指指導(dǎo)交易，1997年5月12日后的期指卻要做“多頭”。兩種股指兩條方向，投資者無所適從。
●作者認(rèn)為，中國股票市場的價格平均指數(shù)的計(jì)算方法應(yīng)與國際接軌。即采用國際通用編制方法編制股票市場的價格平均指數(shù)。 |