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國泰打造三年封基解決投資者“痛點”

2018-12-18 作者：記者　張漢青/北京報道來源：經濟參考報

【大中小】

　　在A股市場中，不少投資者熱衷于追漲殺跌，延伸到基金上，同樣出現頻繁的申購贖回，投資者并未獲得太好的投資體驗。公募基金長期業績突出，但普通基民的賺錢效應卻不明顯，這已成為當下基金行業的一大“痛點”。

　　為此，國泰基金正在發行三年封閉產品——國泰價值優選，該產品采取封閉+上市模式，從長期看兼具收益性和流動性。對于基金經理而言，放眼長期更有利于減少日常資金沖擊、減少短期市場干擾、便于操作和管理。對于持有人而言，三年封閉有利于打造更好的“持基體驗度”。

　　三年封基獲市場認可

　　相對美股的長牛行情，A股的長期表現常常受到“詬病”，截至11月末，標普500指數十年漲幅達202%，上證綜指漲幅僅36%。但是，如果以代表全體A股表現的萬得全A指數來衡量，A股十年漲幅達140%，其中不乏漲幅大的優質個股。

　　在此背景下，公募主動權益類基金長期的業績可圈可點。Wind資訊截至11月末的數據顯示，209只成立十年以上的主動管理偏股型基金平均凈值增長率達112.77%，其中104只產品總回報超過100%，為持有人帶來長期的投資回報。但是，如果計算下普通的基金持有人在其中的收益情況，這個數據并不好看。

　　因此，投資A股要有耐心，切勿追漲殺跌，已經成為不少市場參與者的共識。在此背景下，具有穩定、成熟的長期運作策略的基金產品逐步受到市場關注。

　　歷史數據顯示，具有長期封閉運作期的靈活配置型基金通常有較好的表現。Wind數據顯示，自2015年1月1日以來新成立的帶有12個月以上較長封閉運作期的靈活配置基金共62只，截至2018年11月12日，最近三年的平均回報率達29.75%，同期普通靈活配置型基金平均回報率-7.54%，上證綜指跌幅27.94%。

　　統計數據還顯示，三年比較接近于一個中長期的市場周期，或能夠提升長期投資獲勝的概率。而設置封閉期可有效避免投資者非理性追漲殺跌、頻繁申贖，從而更有效把握資本市場長期回報；對基金經理來說，減少了日常申贖資金的影響，能更好發揮長期投資策略，專注于投資。

　　匠心打造　解決“痛點”

　　資料顯示，國泰價值優選靈活配置混合目前正在發行，作為一只靈活配置型基金，該基金在前三年封閉期內股票倉位占基金資產的比例在0%至100%之間，擬投資于具有良好盈利能力和價值被低估的股票。該基金成立后前三年將采用封閉運作的模式。

　　三年封閉，有利于基金經理更加專注，避免日常申贖資金的壓力。當然，有投資者可能會擔心，有封閉期的基金缺少流動性，這一點國泰基金在產品設計時也有考慮，該基金后期會在交易所上市，滿足投資者適度的流動性需求。

　　國泰基金此次為國泰價值優選精選了中長期投資健將，擬任基金經理周偉鋒，在3至5年的時間維度上，投資邏輯清晰、投資業績突出。周偉鋒擅長精選個股，可以更好地去考察行業3至5年的業績表現，關注企業長期價值，做中長期的持股安排，從而力爭更好地捕捉到行業和個股的機會。

　　Wind數據顯示，周偉鋒管理中的國泰價值經典基金和國泰金鷹增長基金的任職回報分別為130.87%和7.76%，任職超額回報為78.37%和36.74%；年化回報分別為19.64%和2.15%。中長期來看，周偉鋒近5年任職回報位居全市場第14（14/205，偏股型），近三年任職回報位居全市場前1/10（數據截至2018年11月12日）。

　　周偉鋒表示，國泰價值優選將瞄準兩條主線消費品牌升級和制造業產業升級，精選具備性價比的A股資產。消費品牌升級方面，意在品牌和產品創新上具有核心競爭力，能引領行業發展方向，滿足甚至創造消費升級需求的細分行業龍頭。制造業升級方面，則涵蓋了具有企業家精神，能夠代表中國企業走向世界的制造業行業龍頭。同時重視買入時機，力求選擇估值合理的企業，規避市場狂熱追捧的板塊和個股。