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投資銀行：華爾街之鞭 　　2009年7月14日，美國(guó)最大的證券公司之一高盛公司宣布，該公司第2季度利潤(rùn)達(dá)到34億美元，令人嘆為觀(guān)止。這是該公司140年歷史上表現(xiàn)最好的一個(gè)季度。與一年前相比，該公司的季度利潤(rùn)翻了兩番還多。 　　更讓人贊嘆的是，這一驚人的業(yè)績(jī)是在美國(guó)（以及世界其他各國(guó)）身陷“二戰(zhàn)”以來(lái)最嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)之時(shí)取得的。這次危機(jī)影響極廣，美國(guó)失業(yè)人數(shù)將超過(guò)1 400萬(wàn)。 　　然而，這一利潤(rùn)背后還有更值得一說(shuō)的故事。我們知道，就在一年之前，也就是信貸危機(jī)集中爆發(fā)之時(shí)，高盛公司從聯(lián)邦政府手中拿到100億美元的貸款，這筆貸款是財(cái)政部問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃（TRAP）的一部分。 　　那么，一個(gè)曾經(jīng)接受政府百億救助款的公司是如何在一年之內(nèi)實(shí)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)的呢？高盛公司是美國(guó)政府債券最主要的經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，就是這個(gè)看起來(lái)簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的名分讓高盛獲得了破紀(jì)錄的利潤(rùn)。 　　回顧2008年9月21日，我們看到高盛公司被美國(guó)政府認(rèn)定為銀行控股公司，這使它成為美國(guó)第四大銀行控股公司。按照定期證券借貸機(jī)制（TSLF） ，該公司已經(jīng)暫時(shí)地?fù)碛辛藦拿缆?lián)儲(chǔ)借貸資金的能力。 　　現(xiàn)在，我們必須要明白，美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)立的這個(gè)定期證券借貸機(jī)制，使得高盛這類(lèi)公司能夠用非政府擔(dān)保的AAA級(jí)證券從美聯(lián)儲(chǔ)換取貸款。 　　然而，這樣做的問(wèn)題在于，高盛提供給美聯(lián)儲(chǔ)做抵押的AAA級(jí)資產(chǎn)并不像他們所描述的那么安全。事實(shí)上，很多此類(lèi)資產(chǎn)背后都是由住房抵押貸款作支撐的，而住房抵押貸款正在以令人難以置信的速度貶值。 　　但對(duì)高盛來(lái)說(shuō)，這些證券是否安全并不重要，重要的是他們能夠從中獲利，因?yàn)樗麄兿嘈牛�這些證券將會(huì)自我毀滅。為了保護(hù)他們的利潤(rùn)，高盛公司在美國(guó)保險(xiǎn)集團(tuán)等公司投了保。 　　高盛公司雖然獲得了利用定期證券借貸機(jī)制的資格，但只是暫時(shí)性的，這個(gè)資格在2009年1月到期。但即便是到期，對(duì)高盛公司的影響也不大了，因?yàn)榈侥菚r(shí)它搖身一變，已經(jīng)成為銀行控股公司了。作為銀行控股公司，高盛就可以永久享有從美聯(lián)儲(chǔ)借款的權(quán)利了。而且更妙的是，它借來(lái)的款項(xiàng)幾乎是零利息。 　　通常來(lái)說(shuō)，一旦成為了銀行控股公司，相對(duì)傳統(tǒng)銀行來(lái)說(shuō)，籌措資金就會(huì)容易很多。不僅如此，銀行控股公司承擔(dān)股東債務(wù)的時(shí)候可以享受免稅的待遇，這使得他們?cè)谑召?gòu)其他銀行或非銀行機(jī)構(gòu)時(shí)更加容易，在發(fā)行股票時(shí)受到的監(jiān)管也更為寬松。銀行控股公司還有回購(gòu)發(fā)行或流通在外的本公司股份的法定權(quán)力。 　　除了上述這些利益和特權(quán)，銀行控股公司不管遭遇何種損失，聯(lián)邦政府都會(huì)為它埋單，它的任何損失都有政府給它兜著。這讓高盛感到非常欣慰。銀行控股公司還可以收購(gòu)其他銀行。也就是說(shuō)，如果高盛公司愿意，它就可以通過(guò)收購(gòu)其他銀行的方式來(lái)擴(kuò)大其存款基礎(chǔ)。 　　過(guò)去兩年，眾多銀行倒閉，而且這種趨勢(shì)還將繼續(xù)，高盛公司可能會(huì)把這些銀行作為收購(gòu)目標(biāo)。高盛在獲得銀行控股公司這一地位之前，聯(lián)邦監(jiān)管條例禁止它進(jìn)行此類(lèi)交易，而現(xiàn)在高盛已經(jīng)不必受到這種束縛了。 　　成為銀行控股公司的另外一個(gè)好處就是，高盛公司可以利用有利的會(huì)計(jì)條例，享受額外的利益。成為銀行控股公司也有一些不便之處。其中之一就是政府會(huì)仔細(xì)審查公司每一步行動(dòng)，并實(shí)施更為嚴(yán)格的監(jiān)管。大多數(shù)專(zhuān)家都曾認(rèn)為，一旦高盛變成了銀行控股公司，由于政府監(jiān)管的加強(qiáng)，它將失去獲取巨額利潤(rùn)的能力。而該公司以前對(duì)巨額利潤(rùn)已經(jīng)習(xí)以為常。 　　從公司7月14日公布的報(bào)告來(lái)判斷，政府并沒(méi)有讓這個(gè)21世紀(jì)的賺錢(qián)機(jī)器放慢速度。雖然高盛成功轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，并逃過(guò)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的戒律，但如果僅有這些原因，我們還不能用“野蠻”來(lái)稱(chēng)呼它。我們之所以稱(chēng)高盛公司為“21世紀(jì)的野蠻人”，主要?dú)w因于它掠奪美國(guó)公眾財(cái)富的種種行徑。 　　在本章中，我們會(huì)對(duì)其中一些行徑進(jìn)行一番審視，包括2008年的次貸危機(jī)，高盛公司在20世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)泡沫中參與承銷(xiāo)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)的IPO的情況，正是這一危機(jī)導(dǎo)致了美國(guó)25年來(lái)最大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)衰退。首先我們要來(lái)看一看這家成立于1885年的公司是如何成為美國(guó)最了不起的掠奪財(cái)富的野蠻人的。 第 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 頁(yè)